تراجع التضخم في أمريكا يثير قلق الأسر

يبدو أن التقرير الاقتصادي الصادر يوم الجمعة الثالث عشر قد حمل بعض الأخبار المحظوظة: تباطأ التضخم السنوي بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، قدمت بعض تفاصيل مؤشر أسعار المستهلك الأخير صورة أكثر واقعية: بعض ضغوط الأسعار ليست مستمرة فحسب، بل إنها تتسارع.

وتوّج تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير أسبوعًا من البيانات الجديدة التي أكدت على ما يبدو أنه تناقض في الاقتصاد الأمريكي: فقد تراجع إنفاق المستهلكين مع تراجع الديون والمكاسب الضئيلة في الأجور، لكن التوظيف القوي غير المتوقع أثار بعض التفاؤل بشأن المستقبل.

وقال تايلر شيبر، أستاذ الاقتصاد المشارك في جامعة سانت توماس في سانت بول، مينيسوتا: "هذا أحد الأسابيع الصعبة حيث تكون جداول البيانات والبيانات مبهجة، لكن الأسر لا تزال غير متفائلة". "حتى تقرير التضخم الجيد من وجهة نظر الاقتصاديين هو ارتفاع الأسعار، وهذا لن يكون جيدًا مع الكثير من الأسر."

فيما يلي ملخص لما تُظهره بيانات التضخم لشهر يناير، وما تعنيه في سياق الاقتصاد الأوسع، وخاصة ما إذا كانت المخاوف المتعلقة بتكاليف المعيشة قد انحسرت.

الأرقام الشهرية الرئيسية

ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.4% في يناير مقارنة بالعام السابق، مسجلة أدنى مستوى لها في ثمانية أشهر وتراجعًا حادًا عن معدل 2.7% الذي سجلته في ديسمبر، وفقًا لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الذي صدر يوم الجمعة، متأخرًا يومين بسبب الإغلاق الفيدرالي الجزئي والقصير الذي انتهى الأسبوع الماضي.

وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2%، وهي نسبة أبطأ من وتيرة شهر ديسمبر وساعد على ذلك انخفاض أسعار الغاز، واستمرار التباطؤ المستمر منذ سنوات في التكاليف المتعلقة بالإسكان وزيادة أكثر اعتدالاً في أسعار المواد الغذائية.

وجاءت القراءة الشهرية يوم الجمعة أفضل من المتوقع حيث توقع الاقتصاديون زيادة بنسبة 0.3%.

وكان الاقتصاديون يتوقعون تباطؤ المعدل السنوي إلى 2.5%. لكن التضخم جاء أبطأ من ذلك عند 2.4%، مدعومًا بأسعار أكثر ملاءمة في مضخات البقالة. لعبت الرياضيات دورًا أيضًا نظرًا لأن الأسعار ارتفعت كثيرًا في يناير 2025، بدا شهر يناير الحالي أفضل بالمقارنة.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال من الممكن أن تتأثر البيانات بالاضطرابات الناجمة عن الإغلاق الفيدرالي الطويل تاريخيًا في الخريف الماضي، كما أشارت ليديا بوسور، كبيرة الاقتصاديين في EY-Parthenon.

الاتجاه الأساسي

شهد المقياس الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي وهو مقياس تتم مراقبته عن كثب ويستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة تراجعًا في معدل التضخم السنوي.

فقد تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.5%، وهو أدنى معدل له منذ مارس 2021، أي قبل الارتفاع التضخمي الذي شهدته حقبة الجائحة مباشرة.

لكن المسار الأساسي سار في اتجاه مختلف: تسارع مؤشر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر عند 0.3% من 0.2% في ديسمبر/كانون الأول.

وكتب جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة RSM الأمريكية، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "في حين أن التضخم المعتدل في خط الأساس مشجع، إلا أنه سيكون من السابق لأوانه إعلان الانتصار على التضخم"، "حيث يمكن للمرء أن يلاحظ بوضوح تحت العنوان الرئيسي للتسعير الحاد في العام والزيادة المستمرة في السلع الحساسة للتعريفات الجمركية."

أين ضرب ارتفاع الأسعار بقوة، وما الذي أصبح أقل تكلفة

يقيس مؤشر أسعار المستهلكين، وهو مقياس التضخم الأكثر استخدامًا على نطاق واسع، متوسط التغير في أسعار سلة واسعة من السلع والخدمات التي يشيع شراؤها.

يمكن أن تكون القراءات الشهرية لهذه الفئات متقلبة للغاية في بعض الأحيان؛ ومع ذلك، يمكن أن تكون أيضًا مؤشرًا على الأماكن التي يشعر فيها المستهلكون بالضغط أو التي تشهد بعض الارتياح المرحب به.

• ارتفعت أسعار السفر والنقل والترفيه: ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 6.5% في يناير، وهي أعلى زيادة لها منذ ما يقرب من أربع سنوات؛ وقفزت أسعار الدخول للأحداث الرياضية بنسبة 5.4% وارتفعت تكاليف وقوف السيارات بنسبة 7.4%، وهي أعلى نسبة على الإطلاق. قد تكون بعض هذه الزيادات مرتبطة بتعديلات الأسعار في العام الجديد أو الموسمية؛ ومع ذلك، لاحظ الاقتصاديون أن أسعار الخدمات التقديرية قد حافظت على قوتها بسبب ارتفاع دخل الأمريكيين ذوي الدخل المرتفع.

• ارتفعت أيضًا السلع الحساسة للتعريفات الجمركية: ينظر الاقتصاديون عادةً إلى مقاييس السلع "الأساسية" التي تستبعد تأثير الغذاء والطاقة وكذلك السيارات المستعملة. وقد ارتفعت هذه الفئة الأساسية تحديدًا بنسبة 0.4% عن شهر ديسمبر، ليصل المعدل السنوي إلى 1.6%، وهو أعلى معدل في أكثر من عامين. وأشار بروسويلاس، إلى أن هذا قد يرتفع أكثر، حيث "لا تزال العديد من الشركات تفكر في تمرير التكاليف المرتفعة لحماية هوامش أرباحها".

• انخفضت السلع الأساسية: انخفضت أسعار الغاز بنسبة 3.2%، وهو أكبر انخفاض لها منذ عام تقريبًا؛ وارتفعت أسعار البقالة بنسبة 0.2%، وهي أقل زيادة منذ يوليو؛ وانخفضت أسعار البيض بنسبة 7% شهريًا، مما يجعلها أقرب إلى مستويات أسعارها في عام 2024؛ وارتفع التضخم المرتبط بالإسكان بنسبة متواضعة بلغت 0.2% وتراجع إلى 3% سنويًا، وهو ما يطابق أدنى مستوى له منذ أربع سنوات في نوفمبر.

واصلت المكاسب في التكاليف المتعلقة بالإسكان، وهي الأثقل وزناً في مؤشر أسعار المستهلكين، تباطؤاً استمر لسنوات منذ أن أدى الوباء إلى ارتفاع تلك النفقات بالنسبة للعديد من الأمريكيين. لكن خبراء الاقتصاد يحذرون من أن تقديرات ملء الفراغات خلال فترة الإغلاق الحكومي قد تجعل تضخم المأوى يبدو أفضل مما هو عليه في الواقع.

وقال الاقتصاديون إن قراءات الأسعار يجب أن تتحسن في أبريل (يستخدم مكتب الإحصاء الفدرالي الأمريكي لوحات متناوبة لمدة ستة أشهر لبيانات أسعار الإيجار)، مما قد يؤدي على الأرجح إلى ارتفاع التضخم الإجمالي.

بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن تقرير يوم الجمعة بالإضافة إلى بيانات الوظائف القوية لشهر يناير من المفترض أن يبقي المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة خارج الطاولة في مارس، حسبما قال شيبر.

لكنه أضاف أنه حتى لو كان التضخم يتحرك في اتجاه مرحب به بالنسبة للعديد من الأمريكيين، فقد لا يزال من غير المحتمل أن يكون ذلك جيداً، خاصة بالنسبة للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط التي شهدت مكاسب أبطأ في الأجور والثروة مقارنة بالأمريكيين ذوي الدخل المرتفع.