أسبوع حاسم للاقتصاد الأمريكي تحت إدارة ترامب

أوشكت حالة اقتصاد الرئيس دونالد ترامب على الظهور للعيان.

أهمية البيانات الاقتصادية في الأسبوع الحالي

ومن المقرر صدور عدد كبير من البيانات الاقتصادية الهامة هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير الوظائف والتضخم وثقة المستهلكين وأرباح الشركات. وسنحصل على أول لمحة عن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني من العام، وهو المقياس الأوسع نطاقًا للاقتصاد. والأهم من ذلك، سيقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة أو تثبيتها مرة أخرى.

كما لو أن ذلك لم يكن كافيًا، فإن سياسات ترامب التجارية تأتي أيضًا في موعدها: يوم الجمعة هو الموعد النهائي الذي فرضته الإدارة الأمريكية على نفسها لتسوية معدلات التعريفة الجمركية لجميع شركاء الولايات المتحدة التجاريين الذين يزيد عددهم عن 200 شريك تجاري. وسيتفاوض كبار مستشاري ترامب الاقتصاديين على إطار عمل تجاري مع الصين في السويد. وستستمع محكمة الاستئناف إلى حجج هذا الأسبوع حول ما إذا كان الجزء الأكبر من تعريفات ترامب الجمركية قانونية أصلاً.

وإجمالاً، يمكن للبيانات أن ترسم صورة لاقتصاد مرن -لكنه يتباطأ تحت وطأة التغييرات الجمركية المذهلة التي أجراها ترامب، والتخفيضات في العاملين الحكوميين والإنفاق، والترحيل العدواني للعمال المولودين في الخارج.

أرباح الشركات وتأثيرها على السوق

فيما يلي نظرة على ما يمكن توقعه هذا الأسبوع وسبب أهمية البيانات:

من المقرر أن تعلن بعض أكبر الأسماء في مجال التكنولوجيا عن أرباحها هذا الأسبوع، بما في ذلك مايكروسوفت وميتا وأمازون وأبل. ومن شأن ذلك أن يُحدد مسار معنويات السوق.

عززت أسهم شركات التكنولوجيا نموًا قياسيًا في السوق في الأشهر الأخيرة مع تركيز المستثمرين على الاستعداد للتوسع في الذكاء الاصطناعي. حتى الآن، تجاوزت أرباح حوالي 80% من شركات S&P 500 التي أعلنت عن أرباحها هذا الموسم التقديرات حتى الآن، وفقًا لشركة FactSet.

وبشكل عام، ارتفعت الأسهم إلى مستويات قياسية في الآونة الأخيرة، مدعومة بالتفاؤل الحذر في الصفقات التجارية والبيانات الاقتصادية التي جاءت أفضل من المتوقع. وقد شجع ذلك ترامب على المضي قدمًا في صفقاته التجارية، حيث قال في وقت سابق من هذا الشهر إن الأسواق سجلت ارتفاعات جديدة لأن "التعريفات الجمركية قد لاقت استحسانًا كبيرًا".

لماذا يهم ذلك: قد تستمر الأرباح القوية في تعزيز سوق الأسهم، والتي بدأت تبدو باهظة الثمن بعض الشيء بالنسبة لبعض المستثمرين. وقد يقنع ذلك أيضًا ترامب بأن السوق التي انقلبت عليه في أبريل قد أذعنت لخطته لفرض رسوم جمركية أعلى.

ثقة المستهلكين ومعنوياتهم

من المقرر أن يتم إصدار قراءتين منفصلتين حول شعور الأمريكيين تجاه الاقتصاد هذا الأسبوع.

فقد انخفضت ثقة المستهلك، وفقًا لقياس مجلس كونفرنس بورد، إلى أدنى مستوى لها منذ الوباء عندما فرض ترامب رسومًا جمركية ضخمة على الشركاء التجاريين الرئيسيين. أعرب المتسوقون عن قلقهم بشأن التأثير السلبي على الاقتصاد والأسعار. لكن المستهلكين أصبحوا أكثر تفاؤلاً بشكل عام الآن بعد أن بدأت الصفقات التجارية في الظهور.

لا يزال استطلاع معنويات المستهلكين الذي أجرته جامعة ميشيغان يُظهر أن المتسوقين يشعرون بالقلق من ارتفاع مستويات التضخم مرة أخرى، بعد أن واجه الاقتصاد زيادات تاريخية في الأسعار في أعقاب الجائحة. وعلى الرغم من انتعاش المعنويات من أدنى مستوياتها شبه القياسية في وقت سابق من هذا العام، إلا أنها لا تزال محبطة بسبب سياسة ترامب التجارية.

ما أهمية ذلك: يولي الاقتصاديون اهتمامًا وثيقًا بتفاؤل المستهلكين، نظرًا لأن إنفاقهم يدعم ثلثي الاقتصاد وعندما يعتقد المتسوقون أن الأسعار على وشك الارتفاع، فإنهم يميلون إلى التراجع. وتُظهر أحدث بيانات مبيعات التجزئة أن المستهلكين ينفقون بحذر.

الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني

يُعتبر الناتج المحلي الإجمالي مؤشرًا رئيسيًا للنجاح الاقتصادي، ويمكن القول إنه مؤشر على صحة سياسات ترامب. ولكن هذا التقييم الفصلي قد تراجع في الأشهر الأخيرة، بل وتقلص في الربع الأول من العام للمرة الأولى منذ عام 2022.

ويتوقع الاقتصاديون حدوث تحسن في الربع الممتد من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران مع استعادة الواردات توازنها بعد أن تسابقت الشركات على تحميل مشترياتها قبل فرض ترامب للتعريفات الجمركية. ويحذرون من أنه مثلما أضر ارتفاع المخزون بشكل مصطنع بالناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، فإن الشركات التي تعمل على بضائعها المخزنة في الربع الثاني قد تجعل الاقتصاد يبدو أفضل مما هو عليه في الواقع.

لماذا يهم ذلك: الاقتصاد الأمريكي كبير ومرن، وقد استمر في دعم مئات الآلاف من الوظائف الجديدة كل شهر لسنوات. ولكن إذا بدأ الأمريكيون في التباطؤ، فقد تتحول الأمور إلى الأسوأ.

قرار الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على الاقتصاد

قام ترامب مرارًا وتكرارًا وبشكل علني بتوبيخ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لعدم خفض سعر الفائدة لدى البنك (على الرغم من انفراج الأزمة الأخيرة بينهما)، ولكن من المتوقع أن يبقي البنك المركزي بأغلبية ساحقة على أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء في ختام اجتماع السياسة النقدية الذي يستمر ليومين.

وفي تحول غير معتاد، من المتوقع أن يصوت اثنان من المحافظين ضد إجماع مجلس الإدارة، وهو ما لم يحدث منذ ثلاثة عقود. وفي ظل استمرار قوة سوق العمل نسبيًا، قال معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إن الاقتصاد قادر على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة في الوقت الحالي. وفي الوقت نفسه، يرغبون في الانتظار لمعرفة كيف ستؤثر سياسات ترامب الخاصة بالتعريفات الجمركية المرتفعة وترحيل العمال الأجانب على التضخم وسوق العمل.

لماذا يهم ذلك: من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ البنك في خفض سعر الفائدة الرئيسي للإقراض لليلة واحدة في سبتمبر وهي علامة جيدة للأمريكيين الذين يأملون في اقتراض المال، وخاصة لمشتري المنازل لأول مرة، الذين تم حبسهم فعليًا خارج السوق مع معدلات الرهن العقاري التي تقترب من 7%.

التضخم وأثره على المستهلكين

كان مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، يزحف نحو الأعلى مبتعدًا عن هدفه البالغ 2% في الأشهر الأخيرة. وهذا مجرد عامل واحد فقط وراء موقف البنك المركزي بشأن خفض أسعار الفائدة.

ما أهمية ذلك: كان المتسوقون يتجهون نحو الشراء الآجل، بما في ذلك سلع العودة إلى المدارس، للتخفيف من الارتفاع المتوقع في الأسعار، ولكن من المرجح أن تظل بيانات يوليو تحمل بصمات سياسة ترامب التجارية المضطربة: بدأت سلع مثل الأثاث ولعب الأطفال تعكس ارتفاع التكاليف مع استنفاد مخزون ما قبل التعريفة الجمركية.

{{MEDIA}}

الموعد النهائي للتجارة وتأثيراته المحتملة

تنتهي مهلة ترامب للرسوم الجمركية الباهظة وغير الشعبية التي طرحها في أبريل/نيسان في الأول من أغسطس/آب. وفي الفترة الفاصلة، سارع البيت الأبيض إلى عقد صفقات مع عدد كبير من الشركاء، معلنًا عن ترتيبات أولية مع المملكة المتحدة والصين وفيتنام وإندونيسيا والفلبين واليابان.

ومع اقتراب الموعد النهائي، قال ترامب يوم الجمعة إنه سيرسل خطابات إلى حوالي 200 دولة هذا الأسبوع من جانب واحد يحدد فيها مجموعة من معدلات الرسوم الجمركية. وقال ترامب للصحفيين قبل مغادرته في رحلة إلى اسكتلندا: "سيقول بشكل أساسي: "ستدفعون 10%، ستدفعون 15%، ستدفعون ربما أقل، لا أعرف".

وقال أحد المحللين إن الأسواق الأمريكية "متحمسة جدًا" للمستويات التي سيتم تحديدها، وقد يؤدي فرض رسوم جمركية فعالة تتجاوز 20% على الشركاء التجاريين الرئيسيين إلى حدوث تراجع في وول ستريت.

ما أهمية ذلك: رفعت تعريفات ترامب السارية حاليًا معدل التعريفة الجمركية الأمريكية الفعالة متوسط الضريبة التي يدفعها المستوردون الأمريكيون على السلع الأجنبية من حوالي 2% إلى 18%، وهو أعلى معدل منذ عام 1934، حسبما قال خبراء اقتصاديون في مختبر ييل للميزانية في تقرير صدر مؤخرًا. ويصل ذلك إلى 2,400 دولار سنويًا من التكاليف الإضافية للأسرة الأمريكية العادية. وقد تمكن الاقتصاد الأمريكي والأسواق الأمريكية من تحمل ذلك حتى الآن. ويمكن لمعدل تعريفة جمركية أعلى بكثير أن يضع ذلك على المحك.

المفاوضات التجارية مع الصين

ومع ذلك، لا تزال المحادثات مع الصين مستمرة. ومن المقرر أن يجتمع وزير الخزانة سكوت بيسنت يومي الاثنين والثلاثاء مع المسؤولين الصينيين لتسوية تفاصيل إطار العمل الذي اتفق عليه البلدان في اجتماعات لندن وجنيف.

وكان ترامب قد فرض في أبريل/نيسان تعريفة جمركية بنسبة 145% على الواردات من الصين، مما دفع بكين إلى الرد بفرض تعريفة جمركية بنسبة 125% على الواردات من الولايات المتحدة. وقد أدى ذلك فعليًا إلى فرض حظر تام بين أكبر اقتصادين في العالم قبل أن يتفقا على وقف مؤقت حتى 12 أغسطس.

وفي الوقت نفسه، ستستمع محكمة الاستئناف الأمريكية يوم الخميس إلى مرافعات شفهية حول ما إذا كان بإمكان ترامب استخدام سلطاته الطارئة لفرض الرسوم الجمركية بعد أن قضت محكمة أدنى درجة بأنه تجاوز سلطته في القيام بذلك.

لماذا يهم هذا الأمر: يتمثل أحد أهداف إدارة ترامب في تحويل الصين نحو اقتصاد محلي مدفوع بشكل أكبر بالمستهلكين، وبالتالي تقليل العرض العالمي الزائد من سلعها المصنعة. وعلى الرغم من أنه من غير المرجح أن تعيد الولايات المتحدة تشكيل السياسة الاقتصادية للرئيس الصيني شي جين بينغ بشكل كبير، إلا أن التغييرات الصغيرة يمكن أن تفتح بعض الأسواق الصينية أمام المصنعين الأمريكيين، مع المساعدة في زيادة فرص العمل في المصانع الأمريكية.

تقرير الوظائف وأثره على الاقتصاد الأمريكي

لقد وعد ترامب بإحياء "صنع في أمريكا"، ولكن من المتوقع أن يُظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو أن متوسط مكاسب التوظيف الشهرية قد انخفض إلى مستوى لم يشهده منذ عام 2010 (باستثناء الخسائر التي حدثت في عهد الوباء).

وقد تقلصت القوى العاملة في الأشهر الأخيرة، وهو مؤشر محتمل على كيفية تأثير الخطاب المعادي للمهاجرين وعمليات الترحيل الجماعي على التوظيف.

بالإضافة إلى ذلك، أظهر التقرير الأخير أن قطاع التصنيع فقد وظائف للشهر الثاني على التوالي وهو تطور غامض بالنسبة لإحدى الأولويات الاقتصادية القياسية لترامب.

لماذا هذا مهم: لطالما كان سوق العمل في أمريكا هو أقوى سوق عمل في الولايات المتحدة لسنوات، حيث كان يتحدى التوقعات بشكل روتيني منذ الوباء. لكنه بدأ يظهر تصدعات. فالأمريكيون الذين يخسرون وظائفهم يبقون الآن عاطلين عن العمل لفترة أطول مع مماطلة الشركات في اتخاذ القرارات، بما في ذلك التوظيف، حيث تستمر الحرب التجارية في رفع التكاليف.