اندماج Warner Bros. Discovery يثير جدلاً واسعاً

قبل أن تُنطق كلمةٌ واحدة في قاعة الاجتماع الافتراضية، كان القرار شبه محسوم. مساهمو Warner Bros. Discovery صوّتوا بأغلبيةٍ ساحقة لصالح صفقة الاستحواذ التي ستُدمج CNN وHBO وسائر علامات WBD التجارية تحت مظلّة Paramount Skydance وهي خطوةٌ تُعيد رسم خريطة الإعلام الترفيهي الأمريكي بشكلٍ جذري.

جرى التصويت في اجتماعٍ خاص عُقد صباح الخميس، ووصفت WBD نتيجته بأنّها جاءت "ساحقة" لصالح الصفقة. وعلى الرغم من أنّ المشهد افتقر إلى الإثارة الدرامية، فإنّه يمثّل محطّةً فارقة في مسيرةٍ امتدّت لأشهرٍ من الصراع على مستقبل واحدة من أضخم شركات الإعلام في العالم.

الخطوات التالية

لا تزال Paramount، التي يقودها الرئيس التنفيذي David Ellison، بحاجةٍ إلى الحصول على موافقات تنظيمية في الولايات المتحدة وعددٍ من الدول الأخرى. غير أنّ مسؤولي الشركة يُبدون تفاؤلاً بإتمام الصفقة خلال الربع الثالث من العام الجاري، أي قبل نهاية سبتمبر.

وقالت Paramount في بيانٍ رسمي: "تُمثّل موافقة المساهمين معلماً مهمّاً آخر نحو إتمام استحواذنا على Warner Bros. Discovery، بناءً على نجاحاتنا في إصدارات الأسهم والديون والتقدّم المُحرَز في الموافقات التنظيمية". وأضافت: "نتطلّع إلى إغلاق الصفقة في الأشهر القادمة وتحقيق رؤيتنا في بناء شركة إعلامٍ وترفيه من الجيل التالي تخدم المجتمع الإبداعي والمستهلكين على حدٍّ سواء".

الأرقام التي جعلت القرار سهلاً

من الناحية المالية، يبدو المنطق واضحاً: كانت أسهم WBD تُتداول قبل عامٍ بنحو 8 دولارات للسهم الواحد، فيما تعرض Paramount 31 دولاراً للسهم. هذا الفارق الكبير جعل الصفقة خياراً شبه بديهي لكثيرٍ من المستثمرين.

وقد أدرجت Paramount في شروط الصفقة ما يُعرف بـ"رسوم التأخير" (ticking fee)، وهي آليةٌ ترفع سعر السهم تلقائياً إذا لم تُنجز الصفقة بحلول 30 سبتمبر مؤشّرٌ على ثقة الشركة بالتحرّك السريع.

جدلٌ واسع خارج قاعة التصويت

لكنّ هذا الاندماج لم يمرّ بهدوء. فخارج مقرّ WBD في صباح الخميس، نظّم معارضو الصفقة وقفةً احتجاجية تحت شعار "أوقفوا الاندماج"، وذلك قُبيل انعقاد التصويت مباشرةً.

يرى المعارضون أنّ تمركز هذا الحجم من وسائل الإعلام في يدٍ واحدة يُشكّل خطراً على التنوّع والمنافسة. وقد طالبوا المدّعين العامّين في ولاياتٍ كـ California و New York بالطعن في الصفقة على أسسٍ تتعلّق بمكافحة الاحتكار. وأفادت عدّة مكاتب للمدّعين العامّين بأنّها تُدقّق في الأمر عن كثب، لا سيّما في ظلّ مخاوف من أنّ المنظّمين الفيدراليين في عهد الرئيس Donald Trump قد يمنحون Paramount الضوء الأخضر لاعتباراتٍ سياسية.

أمّا على الصعيد الأوروبي، فتُراجع الجهات التنظيمية هي الأخرى الصفقة، وقد تشترط على Paramount التخلّص من بعض أصولها للحصول على الموافقات اللازمة.

"المظلّة الذهبية" التي أثارت الغضب

في المقابل، رفض المساهمون البند الثاني المطروح للتصويت، والمتعلّق بحزم التعويضات المقرّرة للرئيس التنفيذي المنتهية ولايته David Zaslav وكبار المسؤولين التنفيذيين الآخرين. وأعلن ممثّل الشركة في ختام الاجتماع الافتراضي أنّ هذا البند "لم يحصل على أصواتٍ كافية ولم يُقرّ".

تبلغ قيمة المكافأة المحتملة لـ Zaslav وحده ما يصل إلى 886 مليون دولار، وهو ما وصفته صحيفة Los Angeles Times بأنّه قد يكون "أحد أعلى مكافآت الرحيل التي رُصدت على الإطلاق".

بيد أنّ هذا التصويت ذو طابعٍ استشاري فحسب، وليس مُلزِماً. وهذا يعني أنّ مجلس إدارة WBD يحتفظ بصلاحية المضيّ قُدُماً في صرف هذه المبالغ بصرف النظر عن رأي المساهمين وهو ما قد يُشعل جولةً جديدة من الجدل في الأسابيع المقبلة.