توقعات التضخم تثير المخاوف: تأثيرها على الأسواق المالية

توقعات التضخم وتأثيرها على وول ستريت

من المقرر صدور قراءة التضخم المفضلة للاحتياطي الفيدرالي صباح يوم الجمعة. بالنسبة لوول ستريت، فإن المخاطر كبيرة.

مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.6% للأشهر الاثني عشر المنتهية في مارس، وفقًا لتقديرات شركة FactSet. من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني فئتي الطاقة والغذاء الأكثر تقلبًا، بنسبة 2.7% عن العام السابق.

تأثير الناتج المحلي الإجمالي على الأسواق

ويترقب المستثمرون بقلق صدور التقرير بعد أن جاء الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول أضعف من المتوقع يوم الخميس. وذكرت وزارة التجارة أن الناتج المحلي الإجمالي، الذي يقيس جميع الخدمات والسلع المنتجة في الاقتصاد، ارتفع بمعدل سنوي قدره 1.6% خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام.

وهذه هي أضعف وتيرة نمو منذ الربع الثاني من عام 2022، عندما انكمش الاقتصاد، وأقل بكثير من تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا التي تشير إلى ارتفاع بنسبة 2.7%.

مخاوف الركود التضخمي

من المفترض أن يساعد تباطؤ الاقتصاد في إبطاء التضخم وتقديم الدعم للاحتياطي الفيدرالي لبدء تخفيف أسعار الفائدة. لكن تقرير وزارة التجارة يوم الخميس لم يعكس ذلك. فقد أظهر أن المؤشر الرئيسي الفصلي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 3.4% و 3.7% على التوالي عن العام السابق.

تراجعت الأسهم حيث أدى التباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي، إلى جانب بيانات التضخم المرتفعة بعناد، إلى تأجيج المخاوف من الركود التضخمي. ويحدث ذلك عندما يشهد الاقتصاد نموًا ضعيفًا بينما يرتفع التضخم. في بيئة الركود التضخمي، تستمر أسعار الأشياء من البنزين في المضخة إلى المواد الغذائية في متجر البقالة في الارتفاع بينما تنخفض إمكانيات الناس للإنفاق.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي في مواجهة التضخم

وقد حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي من أنه لا يخطط لخفض أسعار الفائدة حتى يقترب التضخم من هدفه البالغ 2%، حتى لو تباطأ النمو بشكل حاد. البنك المركزي مسؤول عن استقرار الأسعار وتعظيم التوظيف، وليس تعزيز النمو على وجه التحديد. حتى أن بعض المسؤولين قد أشاروا إلى أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قد يكون أمرًا ضروريًا إذا لم يتراجع التضخم، مما قد يضغط على الاقتصاد بشكل أكبر.

وقالت آياكو يوشيوكا، كبيرة مديري المحافظ في مجموعة Wealth Enhancement Group، إنه إذا جاء مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مارس أكثر سخونة مما كان متوقعًا، "فسيكون الاحتياطي الفيدرالي عالقًا بين المطرقة والسندان".

توقعات المتداولين بشأن أسعار الفائدة

ويتوقع المتداولون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي سيُعقد اجتماع سياسته لشهر مايو الأسبوع المقبل، بإجراء خفض واحد فقط في أسعار الفائدة خلال النصف الثاني من عام 2024، وفقًا لأداة CME FedWatch. وكانت وول ستريت قد توقعت في وقت سابق من هذا العام أن يقوم البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة ست مرات في عام 2024، بدءًا من مارس.

تحليل اقتصادي حول سوق العمل

ومع ذلك، يقول بعض المحللين إن تقريرًا واحدًا للناتج المحلي الإجمالي لا يدعو للقلق بعد، حيث ستكون هناك حاجة إلى المزيد من البيانات الرائعة لتحديد الاتجاه. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال سوق العمل يُظهر مرونة ملحوظة، وكذلك القوة الشرائية للأمريكيين، مما يوفر دعائم دعم للاقتصاد.

تصريحات جانيت يلين حول الاقتصاد الأمريكي

كتب الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا في مذكرة: "خلاصة القول هي أن الاقتصاد اعتدل إلى حد ما في الربع الأول، لكنه لا يزال على أسس متينة بشكل عام".

قالت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين يوم الخميس في مقابلة مع رويترز إنه على الرغم من قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول التي جاءت أضعف من المتوقع، فإن الاقتصاد الأمريكي "يعمل على جميع الأسطوانات" والتضخم في طريقه نحو مستوى أكثر طبيعية.

وأجرت رئيسة تحرير رويترز، أليساندرا جالوني، مقابلة مع يلين يوم الخميس في إطار سلسلة أخبار المؤسسة الإخبارية NEXT Newsmakers، حسبما ذكرت زميلتي أليسيا والاس.

وقالت يلين: "من الواضح أن الاقتصاد يعمل بشكل جيد للغاية". "أنا بالتأكيد لا أراه محمومًا بشكل مفرط. فسوق العمل هو أقوى سوق عمل شهدناه منذ 50 عامًا."

في وقت سابق يوم الخميس، ذكرت وزارة التجارة أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي قدره 1.6% خلال الربع الأول. وتعد قراءة الناتج المحلي الإجمالي (التي سيتم تعديلها مرتين أخريين في الأسابيع المقبلة) أبطأ وتيرة نمو منذ انكماش الاقتصاد في الربع الثاني من عام 2022.

وقالت يلين إن القراءة الأضعف ليست "مقلقة"، مشيرة إلى أن مقاييس النمو الأساسي كانت قوية في تقرير يوم الخميس. قفزت مبيعات المنازل الأمريكية المعلقة في مارس متجاوزة التوقعات بأميال

قفزت مبيعات المنازل بناءً على توقيع العقود بشكل غير متوقع في مارس على الرغم من ارتفاع معدلات الرهن العقاري في ذلك الشهر. وأظهرت أحدث البيانات الصادرة عن شركة فريدي ماك أن معدلات الرهن العقاري ارتفعت هذا الأسبوع، لتصل إلى أعلى مستوياتها في خمسة أشهر جديدة، وفقا لما ذكره زميلي برايان مينا.

أفادت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين يوم الخميس أن مبيعات المنازل المعلقة - وهو مؤشر تطلعي يعتمد على توقيع العقود وليس على عمليات الإغلاق - ارتفعت بنسبة 3.4% في مارس، وهو "أفضل أداء خلال عام"، وفقًا لبيان صادر عن الرابطة.

كان ذلك أعلى بكثير من الانخفاض الذي توقعه الاقتصاديون بنسبة 0.3%، وفقًا لاستطلاع FactSet. ارتفع توقيع العقود في جميع أنحاء البلاد في مارس مقارنة بالشهر السابق، باستثناء الغرب الأوسط.

وعلى الرغم من مكاسب شهر مارس، إلا أن مبيعات المنازل المعلقة لا تزال "في نطاق ضيق إلى حد ما على مدى الأشهر ال 12 الماضية دون حدوث اختراق ملموس"، حسبما قال لورانس يون، كبير الاقتصاديين في NAR، في بيان. "لن تحدث مكاسب ذات معنى إلا مع انخفاض معدلات الرهن العقاري وارتفاع المخزون."

بدأ سوق الإسكان الأمريكي الأوسع نطاقًا هذا العام ببعض الزخم، حيث ارتفعت مبيعات المنازل، وتحسنت معنويات بناة المنازل، وقام المتداولون بتسعير العديد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. أما الآن، فقد تغيرت المعطيات.