النمو الاقتصادي الأمريكي يتجاوز التوقعات

الاقتصاد الأمريكي على وشك تحقيق إنجاز نادر للغاية.

فقد كان النمو الاقتصادي في النصف الأول من العام قويًا، حيث توسع الاقتصاد بمعدل سنوي قوي بلغ 2.8% في الربع الثاني من العام، وفقًا لأرقام وزارة التجارة الجديدة الصادرة يوم الخميس، والتي تم تعديلها وفقًا للتضخم والتقلبات الموسمية.

وارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 500 نقطة، أو 1.3%، بحلول منتصف النهار، حيث رحب المستثمرون بالعرض القوي الذي أظهره الاقتصاد الأمريكي. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.9%، وزاد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.9%. يأتي ذلك بعد أن سجل المؤشر القياسي ومؤشر ناسداك ذو الثقل التكنولوجي يوم الأربعاء أسوأ أيامهما منذ عام 2022.

كان الناتج المحلي الإجمالي، وهو أوسع مقياس للناتج الاقتصادي، أقوى بكثير في الربع الثاني مما توقعه الاقتصاديون. أظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي أن الشركات تواصل الاستثمار وأن المستهلكين لا يزالون يفتحون محافظهم. هذا أمر أساسي، لأن الإنفاق الاستهلاكي هو المحرك الاقتصادي لأمريكا، حيث يمثل حوالي ثلثي الناتج الاقتصادي الأمريكي.

ومع استمرار الاقتصاد في التوسع خلال الفترة من أبريل/نيسان حتى يونيو/حزيران، استأنف التضخم اتجاهه الهبوطي ويبدو أنه في طريقه للتباطؤ أكثر نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

يوشك الاقتصاد الأمريكي على التمسك بما يسمى "الهبوط الناعم"، وهو عندما يعود التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي دون حدوث ركود - وهو إنجاز لم يحدث إلا مرة واحدة فقط، خلال التسعينيات، وفقًا لبعض الاقتصاديين.

أظهر أحدث تقرير للناتج المحلي الإجمالي أن مقياسًا رئيسيًا للطلب الاستهلاكي قد ارتفع في الربع الثاني إلى معدل سنوي قدره 2.9%، وهو ما يطابق المعدل في الربع الأخير من عام 2023، وهو أقوى معدل في عامين. كما تعزز مقياس الاستثمار التجاري في الفترة من أبريل/نيسان حتى يونيو/حزيران.

تُظهر الصحة الحالية للاقتصاد الأمريكي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع وجود جيروم باول على رأس مجلس الإدارة، قد نجح في التعامل مع التضخم حتى الآن، مع اقتراب خط النهاية من الرؤية الواضحة. يشير بدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلى أن مسؤولي البنك المركزي يشعرون بالثقة في أن التضخم تحت السيطرة بما فيه الكفاية.

كما تُعد قوة الاقتصاد الدائمة بمثابة نعمة لإدارة بايدن. وعلى الرغم من قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بقوة للحد من التضخم، والتي كانت جاثمة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا منذ يوليو الماضي، إلا أن الاقتصاد تجنب حتى الآن الركود. في العام الماضي، صدمت مرونة المستهلك الأمريكي الاقتصاديين الذين توقعوا على نطاق واسع حدوث انكماش اقتصادي.

وقال الرئيس جو بايدن في بيان له يوم الخميس: "يوضح تقرير الناتج المحلي الإجمالي اليوم أن لدينا الآن أقوى اقتصاد في العالم". وأضاف: "سنواصل أنا ونائب الرئيس الكفاح من أجل مستقبل أمريكا - مستقبل مليء بالوعود والإمكانيات، مستقبل الأمريكيين العاديين الذين يقومون بأشياء غير عادية."

ولكن حتى مع بقاء الاقتصاد الأوسع نطاقًا قويًا، لا يزال الأمريكيون يشعرون بالتوتر. فالتضخم هو مشكلة على مستوى الاقتصاد ككل، لذا كان التشاؤم محسوسًا على نطاق واسع. لا يزال شراء منزل في العديد من الأسواق في جميع أنحاء البلاد بعيدًا عن الأنظار، حيث لا تزال أسعار المنازل عند مستوى قياسي مرتفع ولا تزال معدلات الرهن العقاري مرتفعة بشكل مؤلم. لقد عاد سوق العمل المزدهر في أعقاب جائحة كوفيد-19 إلى طبيعته مؤخرًا، وأصبح العثور على وظيفة جديدة أكثر صعوبة.

يجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل لتحديد السياسة النقدية، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقوا أسعار الفائدة ثابتة. كما سيوفر الاجتماع أيضًا فرصة للاحتياطي الفيدرالي للإبلاغ عما إذا كان قد اكتسب أي ثقة إضافية في أن التضخم تحت السيطرة أم لا. وفي كلتا الحالتين، من الواضح أن المسؤولين راضون عن أداء الاقتصاد حتى الآن.

وقال كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو أحد مسؤولي البنك المركزي الرئيسيين، في وقت سابق من هذا الشهر في حدث أقيم في مدينة كانساس سيتي: "البيانات الحالية تتفق مع تحقيق هبوط ناعم، وسأتطلع إلى البيانات خلال الشهرين المقبلين لدعم هذا الرأي". "على الرغم من أنني لا أعتقد أننا وصلنا إلى وجهتنا النهائية، إلا أنني أعتقد أننا نقترب من الوقت الذي يكون فيه خفض سعر الفائدة مبررًا."

يراهن المتداولون في وول ستريت بأغلبية ساحقة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقرر خفض أسعار الفائدة في اجتماعه الذي سيعقد في 17-18 سبتمبر.

لم يُعطِ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إشارة قاطعة إلى أن خفض أسعار الفائدة قادم، لكنه قدم بعض التلميحات الخفية. فقد أخبر باول المشرعين في وقت سابق من هذا الشهر أن "التضخم المرتفع ليس الخطر الوحيد الذي نواجهه"، مشيرًا إلى مدى هدوء سوق العمل مؤخرًا. وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي إن ارتفاع معدلات البطالة بشكل غير متوقع من شأنه أن يدفع البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب، حيث أنه بالإضافة إلى استقرار الأسعار، فإن الاحتياطي الفيدرالي مسؤول أيضًا عن زيادة التوظيف إلى أقصى حد.

"الأسعار تتراجع والنمو قوي. كان لدينا بعض المخاوف بشأن تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي في يونيو الماضي ولكن هذه المخاوف لم تتحقق"، حسبما قال ديفيد راسل، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في TradeStation، في مذكرة يوم الخميس. "قد يكون النصف الثاني في حالة جيدة للثيران. فالذهب يزداد قوة وخطر الركود التضخمي يتلاشى. لا يوجد الكثير من الركود والتضخم."