تحليل: ارتفاع الأسهم في عام الانتخابات وتحديات آبل في الصين

يمكن أن يُغفر للمتداولين فتح كؤوس الشمبانيا، على الرغم من أن عام 2024 لم ينتصف بعد.

فقد قفزت الأسهم الأمريكية من أعلى مستوياتها على الإطلاق هذا العام: تجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رقمه القياسي 31 مرة منذ يناير. وهذا يعادل أعلى مستوى جديد على الإطلاق كل أربعة أيام تداول تقريبًا.

تجاهل المستثمرون معدلات الفائدة والتضخم المرتفعة، والبيئة السياسية والعالمية الفوضوية وحالة عدم اليقين الاقتصادي العام لمنح الأسواق أفضل بداية لعام انتخابي على الإطلاق.

** ما يحدث:** عادةً ما تكون سنوات الانتخابات الرئاسية جيدة للأسهم.

فقد حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وحده عائدًا بنسبة 7% في المتوسط خلال سنوات الانتخابات الرئاسية منذ عام 1952، وفقًا لشركة LPL Financial. إذا اقتصر ذلك على سنوات الانتخابات التي يترشح فيها الرئيس الحالي لإعادة انتخابه، فإن المتوسط يقفز إلى 12.2%.

وقد تجاوز المؤشر هذا العام بالفعل متوسط المكاسب هذا العام بكثير. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 14.6% منذ بداية العام حتى تاريخه - وهي أفضل بداية لعام انتخابي على الإطلاق، وفقًا لجولدمان ساكس - وارتفع بنسبة 31% تقريبًا عن أدنى مستوى له في أكتوبر 2023 عند 4,117 نقطة.

إذًا، لماذا تختلف هذه الدورة الانتخابية عن جميع الدورات الانتخابية التي سبقتها؟

عادةً ما تكون المكاسب أعلى عندما يترشح الرؤساء الحاليون لإعادة انتخابهم، ويرجع ذلك على الأرجح إلى أن المستثمرين يتوقون إلى الاستقرار. وهذه الانتخابات هي الأولى منذ عام 1892 التي يحتل فيها مرشحو الحزبين الرئيسيين البيت الأبيض، كما يشير إد كليسولد، كبير الخبراء الاستراتيجيين الأمريكيين في شركة نيد ديفيس للأبحاث.

فإذا كان ترشح شاغل واحد للمنصب يقلل من حالة عدم اليقين، فإن ترشح اثنين من شاغلي المناصب يقلل من حالة عدم اليقين. ويقول كليسولد إن ذلك قد يدفع إلى الأمام مسيرة الارتياح المعتادة في نهاية العام الانتخابي.

لا يقتصر الأمر على ارتفاع الأسهم فحسب، بل نادرًا ما تنخفض.

فقد مر 333 يومًا منذ أن سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا بنسبة 2% أو أكثر، وهي أطول فترة منذ فبراير 2018، حسبما كتب سكوت روبنر من جولدمان ساكس في مذكرة حديثة للعملاء. وكتب أن توقعاته للنصف الأخير من العام لا تزال إيجابية - فالنصف الأول الجيد يعني نصفًا ثانيًا "جيدًا جدًا".

كتب مارك هاكيت، رئيس قسم أبحاث الاستثمار في Nationwide، في مذكرة يوم الجمعة: "يستمر الارتفاع المثير للإعجاب في السوق، وهو أمر ملحوظ ليس فقط لقوته ولكن أيضًا لاستقراره". "لا يوجد سبب لعدم استمرار المسيرة الصاعدة الثابتة، لا سيما مع اقترابنا من الرياح الخلفية من موسمية الانتخابات."

كان ارتفاع الأسبوع الماضي واسع النطاق، مما أدى إلى تهدئة بعض مخاوف المستثمرين من أن المكاسب الأخيرة تركزت في عدد قليل من الأسماء الكبيرة مثل شركة Nvidia المحبوبة في مجال التكنولوجيا، والتي ارتفعت بأكثر من 155% حتى الآن هذا العام.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.12%، وارتفع مؤشر راسل 2000 ذو القيمة السوقية الصغيرة بنسبة 0.79%، بينما استقر مؤشر ناسداك ذو الوزن النسبي المتساوي بنسبة 0.79% خلال الأسبوع.

دفعت المكاسب المستمرة بعض المحللين إلى رفع أهدافهم لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

فقد رفع سكوت كرونرت، رئيس أبحاث استراتيجية الأسهم الأمريكية في سيتي جروب، هدفه لنهاية العام إلى 5,600 من 5,100 الأسبوع الماضي.

كما راجع المحللون في جولدمان ساكس وباركليز ودويتشه بنك ويو بي إس توقعاتهم للمؤشر واسع النطاق إلى أعلى.

تميل تقلبات السوق في عام الانتخابات إلى الارتفاع في شهر أكتوبر وهناك العديد من الأشهر المتبقية في هذه الدورة مع احتمال حدوث مفاجآت قادمة.

ويشهد يوم الخميس مناظرة تلفزيونية على شبكة سي إن إن بين الرئيس جو بايدن والرئيس السابق دونالد ترامب. "وفي هذا السياق، كتب جيم ريد من دويتشه بنك قائلاً: "هناك مجال واسع لعناوين رئيسية كبيرة وللمرشحين لاستجماع بعض الزخم أو رؤيته يتراجع.

هناك أيضًا احتمال أن يشعر المستثمرون بالرضا ويبدأون في اعتبار السوق الصاعدة الحالية أمرًا مفروغًا منه.

وقال كليسولد من شركة نيد ديفيس للأبحاث: "كلما طال أمد التفاؤل الذي يظل مرتفعًا، زاد خطر تحوله إلى رضا عن النفس وترك السوق عرضة للأخبار السلبية التالية".

"يتناسب التراجع في الخريف مع الوقت المناسب مع المراجعات المحتملة للأرباح الهبوطية، ووقت اتخاذ القرار الحاسم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، وحالة عدم اليقين بشأن الانتخابات. وتكمن المخاطرة في أن يكون واحد أو أكثر من هذه المحفزات أطول أمدًا، مما يحول التراجع إلى شيء أكثر من ذلك."

** نظرة عالمية: ** الولايات المتحدة ليست الدولة الوحيدة التي ستشهد انتخابات قادمة. إذ تواجه كل من فرنسا والمملكة المتحدة انتخابات في الأسابيع المقبلة. وفي حين تشير استطلاعات الرأي إلى أن حزب العمال المعارض من يسار الوسط يتجه نحو تحقيق فوز مريح في المملكة المتحدة في 4 يوليو، فإن الوضع في فرنسا أكثر غموضًا، وقد اهتزت الأسواق.

فقد دعا الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون إلى إجراء انتخابات برلمانية مبكرة بعد أن خسر حزبه الوسطي "النهضة" خسارة كبيرة أمام المعارضة اليمينية المتطرفة في الانتخابات الأوروبية.

ستُجرى الجولة الأولى من الانتخابات الفرنسية في 30 يونيو، على أن تُجرى الجولة الثانية في 7 يوليو.

وكتبت كاتي نيكسون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Northern Trust Wealth Management، عن الانتخابات المقبلة قائلة: "تُعد حالة عدم اليقين السياسي رياحًا معاكسة على المدى القريب لكل من المعنويات (التي تنعكس من خلال الأسواق المالية) والنشاط في الوقت الحالي". وحتى شهر يوليو، "يمكننا توقع حدوث تقلبات في أسواق الأسهم والديون الأوروبية."

توصلت شركة ألاسكا إيرلاينز ونقابة المضيفين الجويين التي تضم 7000 عضو إلى اتفاق عمالي مبدئي في وقت متأخر من يوم الجمعة، لتختتم بذلك محادثات استمرت لأكثر من عام ونصف، وفقًا لما ذكره زميلي كريس إيزيدور.

لم يتم الإعلان عن شروط الاتفاق، على الرغم من أن النقابة وصفته بأنه "عقد قياسي".

ومن المرجح أن يتضمن الاتفاق زيادة كبيرة في الأجور، وهو مطلب شائع في صناعة الطيران وتسعى إليه النقابات التي لم يشهد أعضاؤها في بعض الحالات زيادة في الأجور منذ سنوات.

في أبريل الماضي، أعلنت النقابة لأعضائها أنها تسعى للحصول على زيادات في الأجور تتراوح بين 43% إلى 56%، حسب الأقدمية، حتى عام 2026. ستشمل هذه الزيادات في الأجور أجورهم التي تغطي فترة تعود إلى عام ونصف العام التي عملوا فيها بموجب شروط العقد السابق.

في فبراير، قام المضيفون الجويون من ألاسكا - إلى جانب شركات أمريكان ويونايتد وساوث ويست - باعتصامات منسقة غير مسبوقة للمطالبة بعقود جديدة.

ومنذ ذلك الحين، توصل المضيفون الجويون في شركة ساوث ويست إلى اتفاق تضمن زيادة فورية بنسبة 22.3% اعتبارًا من 1 مايو و 364 مليون دولار أمريكي في الأجور بأثر رجعي.

وفي الوقت نفسه، لا يزال المضيفون الجويون في شركتي أمريكان ويونايتد يسعون إلى إبرام صفقات جديدة. وقد طلب المضيفون الجويون الأمريكيون التحرر من القيود المفروضة عليهم حتى يتمكنوا من الإضراب، ولكن حتى لو تم منحهم ذلك فستكون هناك أشهر من فترات التهدئة قبل أن يتمكنوا من الإضراب، بموجب قانون العمل في السكك الحديدية.

تعول شركة Apple على ميزات الذكاء الاصطناعي القادمة لتعزيز مبيعات iPhone خاصة في الصين، حيث كان الطلب متباطئًا.

ولكن هناك مشكلة، كما ذكرت زميلتي سامانثا ميرفي كيلي من شبكة CNN، وهي أن ChatGPT - التي سيتم دمجها قريباً في Siri - محظورة في الصين.

في عرض تقديمي في وقت سابق من هذا الشهر، عرضت شركة Apple (AAPL) في عرض تقديمي في وقت سابق من هذا الشهر، عرضت Apple (AAPL) تقنيتها الخاصة التي تُدعى Apple Intelligence لتشغيل ميزات الذكاء الاصطناعي الجديدة المقنعة وأعلنت عن شراكة مع OpenAI لاستخدام أداة ChatGPT الفيروسية الخاصة بها أيضًا بشكل محدود. (عندما يتم تنشيط Siri ويحتاج إلى مزيد من المساعدة في الإجابة على استفسار ما، يمكن لأداة ChatGPT أن تتدخل في الأمر).

تشير هذه الخطوة إلى كيفية محاولة شركة آبل الإسراع في استخدام أحدث التقنيات الصاخبة في الوقت الذي وجد فيه منافسوها في مجال التكنولوجيا، مثل مايكروسوفت وجوجل وميتا وسامسونج، موطئ قدم للذكاء الاصطناعي. يمكن أن تساعد الصفقة مع OpenAI شركة Apple على سد الفجوة.

ولكن الصين هي واحدة من أوائل الدول في العالم التي تنظم تقنية الذكاء الاصطناعي التوليدي التي تشغل هذه الخدمات الشائعة. في أغسطس، طرحت إدارة الفضاء الإلكتروني في الصين، وهي أعلى هيئة رقابية للإنترنت في البلاد، مبادئ توجيهية جديدة لهذه الصناعة، مما يتطلب من الشركات الحصول على موافقة قبل النشر. وقد وافقت المنظمة على أكثر من 100 نموذج من نماذج الذكاء الاصطناعي اعتبارًا من شهر مارس، وجميعها من شركات صينية.

ووفقًا لتقرير صادر عن صحيفة وول ستريت جورنال يوم الخميس، تبحث آبل عن شركة ذكاء اصطناعي صينية للشراكة معها قبل الإطلاق المتوقع لهاتف آيفون في سبتمبر/أيلول، لكنها لم تتوصل إلى اتفاق بعد.

لم ترد أبل على طلب التعليق.

تأتي الحاجة إلى العثور على شريك - وبسرعة - في وقت تراجعت فيه مبيعات الهواتف الذكية لشركة Apple بنسبة مذهلة بلغت 10% في الربع الأول من هذا العام، وفقًا لشركة أبحاث السوق IDC، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض مبيعات iPhone بشكل حاد في الصين. وقد فقدت الشركة زخمها في الصين بسبب النزعة القومية والاقتصاد الصعب والمنافسة المتزايدة التي أضرت بالمبيعات. الصين هي ثاني أكبر سوق للشركة.