تباطؤ المبيعات في متاجر التجزئة: تأثيره على الاقتصاد

ارتفعت المبيعات في متاجر التجزئة الأمريكية الشهر الماضي بوتيرة ضعيفة على غير المتوقع، حيث يواصل الأمريكيون التعامل مع التضخم الذي لا يزال مرتفعًا وأسعار الفائدة المرتفعة.

أفادت وزارة التجارة يوم الثلاثاء أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.1% فقط في مايو/أيار مقارنة بالشهر السابق. وهذا أفضل من الانخفاض المعدل بالخفض في أبريل بنسبة 0.2% ولكنه أقل من المكاسب التي توقعها الاقتصاديون في استطلاع FactSet بنسبة 0.3%. تم تعديل الأرقام وفقًا للتقلبات الموسمية وليس التضخم.

انخفضت المبيعات أكثر من غيرها في محطات الوقود، حيث انخفضت بنسبة 2.2% في مايو. وباستثناء ذلك، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.3% الشهر الماضي. كما تراجع المتسوقون الأمريكيون عن الشراء في متاجر الأثاث (-1.1%) والمتاجر التي تبيع مواد البناء ومعدات الحدائق (-0.8%).

وفي الوقت نفسه، كان الإنفاق هو الأقوى في المتاجر المتخصصة التي تبيع السلع الرياضية والكتب والآلات الموسيقية، والتي قفزت بنسبة 2.8% الشهر الماضي.

وقالت وزارة التجارة يوم الثلاثاء إن مبيعات التجزئة الشهرية زادت أربع مرات خلال الأشهر الستة الماضية حتى شهر مايو، ولكن تم تعديل أرقام شهري أبريل ومارس بانخفاض.

انخفض التضخم عن أعلى مستوياته في 40 عامًا منذ عامين، لكنه لا يزال مرتفعًا. وفي الوقت نفسه، وصلت أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من ربع قرن بعد أن أطلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي حملة قوية لرفع أسعار الفائدة في عام 2022 لكبح جماح ارتفاع الأسعار. تتضاءل مدخرات الأسر التي تراكمت خلال جائحة كوفيد-19، وربما تكون قد استنفدت بالفعل.

ويساعد تباطؤ الاقتصاد في بناء حجة للاحتياطي الفيدرالي للبدء في خفض أسعار الفائدة - إذا كان ذلك مصحوبًا بتخفيف التضخم أيضًا.

قال جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM US، في مقابلة مع مات إيجان من CNN : "إن الإنفاق يتراجع نحو وتيرة أكثر استدامة". وأضاف: "من المهم ألا نخلط بين تباطؤ وتيرة الإنفاق وتراجع الاقتصاد، لأنه من الواضح أن هذا لا يحدث".

وأضاف: "لأكون صادقًا معكم، هذا أمر مريح للغاية بالنسبة لصانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي".

بدأت الدلائل تتزايد على أن المستهلكين الأمريكيين يتراجعون عن الشراء في ظل العقبات الاقتصادية الصعبة التي يواجهونها.

فقد قال تجار التجزئة مثل وول مارت وكولز وتارغيت إن المتسوقين يشعرون بالضغط وبدأوا في تقليص مشترياتهم. وفي حين أن الأمريكيين ذوي الدخل المنخفض كانوا يعانون بالفعل، فقد امتد الألم الآن إلى المستهلكين ذوي الدخل المتوسط.

قال توماس كينجسبري الرئيس التنفيذي لشركة Kohl's في مكالمة أرباح في وقت سابق من هذا الشهر: "لا يزال عملاؤنا يتعرضون لضغوطات بسبب عدد من العوامل الاقتصادية، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم". "لا يزال عملاؤنا من ذوي الدخل المتوسط يتأثرون."

هناك دلائل على أنه حتى المتسوقين الأكثر ثراءً يشعرون بالضغط. قالت وول مارت، أكبر متاجر التجزئة في أمريكا، إن المستهلكين ذوي الدخل المرتفع يتدفقون على متاجرها بحثًا عن الصفقات. كما دقت متاجر التجزئة الراقية ناقوس الخطر من التباطؤ الواسع والمستمر في الإنفاق على السلع الفاخرة.

ولكن في الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون الإنفاق على السفر والتجارب الشخصية الأخرى مثل الحفلات الموسيقية قويًا هذا الصيف. ستصدر وزارة التجارة أرقام الإنفاق الاستهلاكي الأوسع نطاقًا لشهر مايو، والتي تشمل الخدمات، في وقت لاحق من هذا الشهر. أما تقرير مبيعات التجزئة الصادر يوم الثلاثاء فيشمل الإنفاق على السلع والخدمات الغذائية فقط.

يساعد الإنفاق الأضعف من المتوقع على مدى الأشهر القليلة الماضية على تمهيد الطريق أمام الاحتياطي الفيدرالي للبدء في خفض تكاليف الاقتراض في وقت ما هذا العام. وتوفر الأرقام بعض الأدلة على أن الاقتصاد الأمريكي لا يعاني من فرط الانكماش بل يتباطأ بدلاً من ذلك.

لم تكن أرقام الإنفاق وحدها هي التي جاءت ضعيفة في الآونة الأخيرة. فقد أظهرت البيانات الاقتصادية لشهري أبريل ومايو أن التضخم بدأ في الاعتدال مرة أخرى بعد توقفه في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.

أظهر أحدث مؤشر لأسعار المستهلك، الذي صدر الأسبوع الماضي، أن الأسعار استقرت في مايو على أساس شهري للمرة الأولى منذ يوليو 2022. مقارنةً بالعام السابق، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.3% في مايو/أيار، متباطئة عن معدل أبريل/نيسان الذي بلغ 3.4%.

وقال باتريك هاركر، رئيس بنك فيلادلفيا الفيدرالي في فيلادلفيا، هذا الأسبوع إن مؤشر أسعار المستهلكين الأخير "مرحب به للغاية" وأن التوقعات الاقتصادية الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي التي تعكس خفضًا واحدًا فقط في أسعار الفائدة هذا العام منطقية.

وقال هاركر، الذي لا يصوت على التحركات السياسية هذا العام، خلال حدث يوم الاثنين: "من وجهة نظري، هذا يدعو إلى اتباع نهج حذر". "إذا بدأنا في رؤية عدة أشهر نرى فيها البيانات تتحرك في الاتجاه الصحيح، يمكنني أن أرى اتخاذ إجراء. لكنني لست هناك الآن."

سيتم تحديد توقيت الخفض الأول لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في هذه الدورة بشكل أساسي من خلال ما يحدث مع التضخم، لكن المسؤولين يقولون إنهم ينظرون إلى ما يحدث على نطاق الاقتصاد ككل. سيكون الخفض الأول قرارًا مهمًا، لأن التضخم قد يرتفع مرة أخرى إذا قام مسؤولو البنك المركزي بخفض الفائدة في وقت مبكر جدًا - أو قد ينزلق الاقتصاد إلى الركود إذا تأخروا في الخفض.