تحذير صندوق النقد: التضخم وتأثيره على الفائدة

حذّر صندوق النقد الدولي من أن التضخم العنيد قد يُبقي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول من المتوقع، مما يزيد من المخاطر المالية في جميع أنحاء العالم.

وحذر صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء في أحدث تقاريره عن آفاق الاقتصاد العالمي من أن استمرار ارتفاع أسعار الخدمات التي تشمل حلاقة الشعر والفنادق والمطاعم بالإضافة إلى تصاعد التوترات التجارية يدعمان التضخم ويزيدان من احتمالية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة من الوقت.

ويسلط هذا التحذير الضوء على أن الاقتصاد العالمي ليس في مأمن من التضخم بعد، وهو ما يفسر الحذر من جانب البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة. وفي المقابل، يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى إطالة أمد الضغط على الموارد المالية للأسر والشركات.

في الأسبوع الماضي، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن مسؤولي البنك المركزي في الولايات المتحدة بحاجة إلى "ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام" نحو هدفهم البالغ 2% قبل المضي قدمًا في أول خفض لأسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، أحجم بنك إنجلترا عن خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي على الرغم من تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى هدف البنك المركزي البالغ 2% في مايو. ومع ذلك، جاء تضخم الخدمات أعلى من المتوقع.

أكد بنك إنجلترا على أن "السياسة النقدية يجب أن تكون تقييدية لفترة طويلة من الزمن حتى يتبدد خطر أن يصبح التضخم مترسخًا فوق هدف 2%."

وفي تقريره يوم الثلاثاء، قال صندوق النقد الدولي إنه لا يزال يتوقع أن تخفض البنوك المركزية الرئيسية تكاليف الاقتراض في النصف الثاني من العام. وقال كبير الاقتصاديين بيير أوليفييه جورينشاس للصحفيين إنه يتوقع خفضًا واحدًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.

ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ التضخم العالمي إلى 5.9% هذا العام، من 6.7% العام الماضي، بما يتماشى مع توقعاته في أبريل.

وألقت الوكالة باللوم على تضخم أسعار الخدمات اللزج مدفوعًا جزئيًا بارتفاع الأجور في "إعاقة التقدم" في خفض التضخم العام.

وقال جورينتشاس: "عاد تضخم أسعار الطاقة والغذاء الآن تقريبًا إلى مستويات ما قبل الجائحة في العديد من البلدان، في حين أن التضخم الإجمالي ليس كذلك". وأضاف: "قد يؤدي ارتفاع أسعار الخدمات والأجور إلى إبقاء التضخم الإجمالي أعلى من المطلوب"، مما يشكل "خطرًا كبيرًا" على النمو الاقتصادي.

كما أشار صندوق النقد الدولي إلى أن التوترات التجارية المتزايدة "يمكن أن تزيد من المخاطر على المدى القريب على التضخم من خلال زيادة تكلفة السلع المستوردة".

وقد رفعت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي في الأشهر الأخيرة الرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية المصنوعة في الصين، مدفوعة بمخاوف من أن الواردات الصينية الرخيصة قد تقضي على الوظائف المحلية والصناعات الاستراتيجية. كما زادت الولايات المتحدة أيضًا من الرسوم الجمركية على مجموعة من المنتجات الأخرى من الاقتصاد رقم 2 في العالم. بما في ذلك الصلب والبطاريات وأشباه الموصلات والمعادن الهامة.

وقال غورينتشاس إن "الزيادة في الإجراءات الأحادية الجانب"، بما في ذلك التعريفات الجمركية، كانت "مصدر قلق رئيسي" لصندوق النقد الدولي.

وأضاف: "إذا كان هناك أي شيء، فإن ذلك سيؤدي إلى تشويه التجارة وتخصيص الموارد، وتحفيز الانتقام، وإضعاف النمو، وتقليل مستويات المعيشة، وزيادة صعوبة تنسيق السياسات التي تعالج التحديات العالمية، مثل التحول المناخي".

يرى صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد العالمي سينمو بنسبة 3.2% هذا العام، كما توقع في أبريل/نيسان. لكن الوكالة خفّضت توقعاتها للنمو في الولايات المتحدة إلى 2.6% أي أقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية عن توقعاتها في أبريل/نيسان.

أما الاقتصاد الذي يضم الدول العشرين التي تستخدم اليورو سيتوسع بنسبة "متواضعة" تبلغ 0.9%، أي أعلى بمقدار 0.1 نقطة مئوية عن توقعاته في أبريل.

كما أجرى صندوق النقد الدولي أيضًا مراجعات تصاعدية لتوقعات النمو لعام 2024 للهند والصين، حيث يتوقع الآن أن يتوسع بنسبة 7% و 5% على التوالي بزيادة عن توقعات أبريل/نيسان التي بلغت 6.8% و 4.6%. وسيمثل النمو المتوقع في البلدين نصف النمو العالمي.

وقال جورينشاس: "تظل اقتصادات الأسواق الناشئة في آسيا المحرك الرئيسي للاقتصاد العالمي".