أسهم الذاكرة تتألق في عصر الذكاء الاصطناعي

أسهم ذاكرة الحواسيب تتصدّر الأسواق: كيف حوّل الذكاء الاصطناعي شركات التخزين إلى أبطال وول ستريت؟

بينما تستعدّ شركات الذكاء الاصطناعي لطروحاتٍ عامة ضخمة تستقطب اهتمام المستثمرين، تبرز في الخلفية قصةٌ مختلفة تماماً: شركات رقائق الذاكرة وتخزين البيانات تُحقّق مكاسب لا يصدّقها كثيرون. SanDisk ارتفعت أسهمها أكثر من 600% منذ مطلع العام، فيما تجاوزت Micron Technology حاجز تريليون دولار في القيمة السوقية الأسبوع الماضي مضاعفةً قيمتها من 500 مليار دولار في أقلّ من 50 جلسة تداول.

Anthropic خطت يوم الاثنين خطوةً جوهرية نحو الطرح العام، فيما يُتوقّع أن تتقدّم OpenAI بدورها بطلب اكتتاب قريباً. وشركة SpaceX التابعة لـ Elon Musk، التي تقدّمت بطلب الاكتتاب في مايو، مقرّرٌ أن تبدأ التداول في البورصة هذا الشهر.

مع تسابق الشركات على الهيمنة في مجال الذكاء الاصطناعي، يتوقّع المستثمرون في وول ستريت استمرار الإنفاق الهائل على بناء مراكز البيانات اللازمة لتشغيل هذه التقنية. وهذا ما يُشعل موجة ارتفاعات حادة في أسهم شركاتٍ تتجاوز كبرى التقنية: فصانعو رقائق الذاكرة وشركات تخزين البيانات باتوا في قلب المشهد، بوصفهم المستفيدين الأكبر من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الإنفاق الضخم لشركات التقنية الكبرى على هذه البنية التحتية، إلى جانب خطط الطرح العام كطرح Anthropic، يُولّد رياحاً مواتية لشركات سلسلة الإمداد بأكملها.

SanDisk (SNDK) ترتفع أكثر من 600% منذ بداية العام، وهي متخصّصة في تخزين الذاكرة. أمّا Micron Technology (MU) وSeagate Technology (STX) وWestern Digital (WDC)، فقد قفزت جميعها أكثر من 200% خلال العام الجاري. Micron تصنع رقائق الذاكرة، فيما تتخصّص Seagate وWestern Digital في تخزين البيانات.

للمقارنة، لم يرتفع مؤشر S&P 500 سوى 11% منذ مطلع العام.

وفي السياق ذاته، أعلنت Alphabet (GOOG) يوم الاثنين عزمها رفع 80 مليار دولار في صورة حقوق ملكية، منها 10 مليارات دولار من Berkshire Hathaway (BRK.B)، لتمويل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وهو ما يُعزّز الصورة الإيجابية لشركات سلسلة إمداد مراكز البيانات.

جنون الذاكرة

تحتاج أنظمة الذكاء الاصطناعي إلى طاقة تخزين وذاكرة هائلة لكي تعمل بكفاءة وتعالج كمّيات ضخمة من البيانات.

الطلب على الرقائق والذاكرة بلغ من الحدّة حدّاً يتجاوز فيه العرضَ المتاح، ممّا يُعمّق المخاوف من شحّ في الإمدادات. هذا الاختلال يُتيح لصانعي الرقائق وشركات التخزين رفع أسعارهم، ما يدعم أرباحهم وتوقّعات نموّهم، وفق ما أوضح Angelo Zino، المحلّل التقني في CFRA Research.

قال Zino: "ثمّة قطاعات محدّدة في سلسلة الإمداد تشهد اختناقاتٍ ملموسة. والمناطق التي تعاني أشدّ الاختناقات هي ذاتها التي تمتلك أعلى إمكانية لارتفاع الأسعار."

هذا الواقع يستقطب المستثمرين المؤسّسيين والأفراد على حدٍّ سواء. فقد كانت Micron ثاني أكثر الأسهم تداولاً، بعد Nvidia (NVDA)، على منصّة Interactive Brokers خلال الجلسات الخمس السابقة لـ 26 مايو. وجاءت SanDisk في المرتبة السادسة.

أطلقت شركة Roundhill للخدمات المالية في أبريل صندوقاً متداولاً في البورصة (ETF) مخصّصاً لأسهم الذاكرة، يحمل رمز DRAM إشارةً إلى نوع من تقنيات الذاكرة. وارتفع صندوق DRAM بنسبة 61% خلال مايو.

يتوقّع المحلّلون أن يُحوّل بناء منظومة الذكاء الاصطناعي مصادر إيرادات شركاتٍ كـ SanDisk وMicron تحويلاً جذرياً. فأسهم SanDisk، المتصدّرة للقائمة، ارتفعت أكثر من 4,500% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. وكانت SanDisk قد انفصلت عن Western Digital في فبراير 2025.

رفع محلّلو Citi في 19 مايو سعرهم المستهدف لسهم SanDisk من 1,300 دولار إلى 2,025 دولار. وأغلق السهم عند 1,761 دولاراً يوم الاثنين، مرتفعاً 27% منذ أن رفعت Citi هدفها قبل أسبوعين.

وكتب Tom O'Malley، المحلّل في Barclays، في مذكّرة بتاريخ 26 مايو، أنّ SanDisk "استثمرت الوضع الراهن في السوق" من خلال إبرام صفقات تجارية بشروط تسعير واضحة و"ضمانات مالية مدعومة بدفعاتٍ مسبقة".

ارتفاعات تاريخية

لم تكن قيمة Micron تتجاوز 100 مليار دولار قبل عام واحد. والأسبوع الماضي، تجاوزت قيمتها السوقية تريليون دولار، لتتخطّى بذلك قيمة JPMorgan Chase. وقد ارتفعت أسهم Micron قرابة 1,000% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

ضاعفت Micron قيمتها السوقية من 500 مليار دولار إلى تريليون دولار في أقلّ من 50 جلسة تداول وهو إنجازٌ لم يسبق له مثيل. وللمقارنة، احتاجت Nvidia إلى ما يقارب 500 جلسة تداول لتضاعف قيمتها من 500 مليار إلى تريليون دولار.

رفع محلّلو UBS في 26 مايو سعرهم المستهدف لسهم Micron من 535 دولاراً إلى 1,625 دولاراً. وأشعل هذا التعديل موجة ارتفاع حادّة، إذ قفز السهم 19% في أفضل يومٍ له منذ عام 2008. وأشار المحلّلون إلى أنّ الاتفاقيات التجارية طويلة الأمد المرتبطة ببناء مراكز البيانات ستُعزّز أرباح Micron.

في المقابل، تواصل Seagate وWestern Digital الاستفادة من الطلب المتنامي على تخزين البيانات. ورفع O'Malley من Barclays سعره المستهدف لسهم Western Digital من 450 دولاراً إلى 620 دولاراً، فيما يتداول السهم حالياً عند ما دون 550 دولاراً، مرتفعاً أكثر من 950% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

موجة الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لا تقتصر على الولايات المتحدة: ففي كوريا الجنوبية، تجاوزت قيمة صانع الرقائق SK Hynix تريليون دولار، وكانت Samsung Electronics قد حقّقت الأمر ذاته في وقتٍ سابق من مايو. وكلتا الشركتين ضمن مكوّنات صندوق DRAM التابع لـ Roundhill.

قال Zino من CFRA Research إنّ النتائج المالية القوية تُبرّر هذه الارتفاعات. وأضاف Rob Thummel، مدير المحفظة في Tortoise Capital، أنّ مضاعفات التقييم أي مقاييس تكلفة الأسهم قياساً بأرباحها لا تزال منخفضةً نسبياً.

وقال Thummel: "SanDisk حقّقت مسيرةً ممتازة، لكنّ الطلب على منتجات الذاكرة سيظلّ هائلاً لدعم تطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي.".