تضخم الولايات المتحدة: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

انخفض التضخم في الولايات المتحدة إلى حد كبير عن أعلى مستوياته في 40 عامًا التي وصل إليها في صيف 2022. لكنه لا يزال أعلى من الهدف الرسمي البالغ 2% الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي.

في اجتماعهم الأخير بشأن السياسة في وقت سابق من هذا الشهر، قام المسؤولون بمراجعة توقعاتهم الاقتصادية للنمو والتضخم، مع تأكيد توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة هذا العام. وفسر بعض الاقتصاديين ذلك على أنه إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن أكثر تسامحًا مع ارتفاع التضخم.

يؤكد محافظو البنوك المركزية مرارًا وتكرارًا على مدى أهمية السيطرة على التضخم، وغالبًا ما يشيرون إلى الخسائر التي تلحق بجميع الأمريكيين، لا سيما أولئك الذين يعيشون من راتب إلى راتب. بعد رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا، حقق الاحتياطي الفيدرالي الكثير من التقدم، ولكن المرحلة الأخيرة أثبتت صعوبتها، أو "وعرة"، كما يحب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وصفها.

فقد ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.5% في فبراير مقارنة بالعام السابق، وفقًا لمقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي صدر يوم الجمعة. وهذا أعلى بدرجة أعلى من الارتفاع السنوي الذي سجله شهر يناير بنسبة 2.4% ويعكس الارتفاع الذي ذكره باول آنفًا.

رفض باول التصور بأن البنك المركزي أصبح أكثر ارتياحًا لارتفاع التضخم لفترة أطول مما كان متوقعًا في مؤتمره الصحفي الذي أعقب الاجتماع.

وقال باول: "لا، هذا لا يعني ذلك". "لقد رفعنا بالفعل توقعاتنا للنمو، وكذلك فعل العديد من المتنبئين الآخرين، لذا فإن الاقتصاد يعمل بشكل جيد، وجاءت بيانات التضخم أعلى قليلاً كمسألة منفصلة وأعتقد أن ذلك تسبب في قيام الناس بكتابة توقعاتهم للتضخم التوقعات."

وأضاف باول: "نحن ملتزمون بقوة بخفض التضخم إلى 2% بمرور الوقت". "تعتقد الأسواق أننا سنحقق هذا الهدف، وعليهم أن يصدقوا ذلك لأن هذا ما سيحدث مع مرور الوقت."

وواصل باول الإشارة إلى أنه "من المحتمل أن يكون من المناسب البدء في إعادة ضبط السياسة النقدية في مرحلة ما هذا العام"، إذا تطور الاقتصاد كما هو متوقع.

كتب الخبير الاقتصادي محمد العريان في مقال رأي في صحيفة فاينانشيال تايمز أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يخاطر بإشارته إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة حتى مع اعتقاده بأن التضخم قد يرتفع على المدى القريب.

وقال: "ليس من المعتاد أن ترى بنكًا مركزيًا مرموقًا يراجع توقعاته للتضخم والنمو ومع ذلك يعزز الميل الحمائمي لموقفه السياسي".

قبل الجرس تحدثنا مع ليديا بوسور، كبيرة الاقتصاديين في شركة EY-Parthenon، حول تصور الاحتياطي الفيدرالي للتضخم.

تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.

ماذا تقول أحدث التوقعات الاقتصادية الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول تصور البنك المركزي للتضخم؟

_ ليديا بوسور:_ تُظهر أحدث التوقعات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للتحلي بالمزيد من الصبر لتحقيق هدفهم. وإحساسي الذي خرجتُ به من اجتماع هذا الشهر هو أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول يريد أن يبدأ دورة التيسير هذه عاجلاً وليس آجلاً.

لقد قاموا بمراجعة النمو لإظهار اقتصاد أقوى ورفعوا التضخم أيضًا، ولكن ليس بنفس القدر. بالنسبة لي، كانت هذه إشارة إلى أنهم يعتقدون أن هناك مجالًا أكبر للنمو غير التضخمي، لذا فهم يتبنون قصة جانب العرض التي شهدناها في الاقتصاد الأمريكي.

ــ ما الذي يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالتحلي بالصبر أو التسامح مع ارتفاع التضخم؟

إنهم على استعداد للنظر بشكل أساسي من خلال بعض الاضطرابات في بيانات التضخم في بداية العام. لقد شهدنا بعض المماطلة في شهري يناير وفبراير، ولكن بشكل عام، يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن الظروف التضخمية غير التضخمية التي كانت قائمة لبعض الوقت ستبقى في مكانها.

لدينا عملية إعادة التوازن هذه في سوق العمل التي لا تزال مستمرة، حيث نشهد نموًا قويًا في الوظائف، وتباطؤًا في الطلب على العمالة وانتعاشًا في المشاركة في القوى العاملة. وتشهد الشركات قوة تسعير أقل في بيئة الطلب الأكثر هشاشة هذه، وأعتقد أن هذا أمر مهم لأن المستهلكين لا يزالون ينفقون، لكنهم أكثر حذرًا بسبب الإرهاق الذي نشهده في الاقتصاد. وبشكل عام، فإن حالتهم الأساسية هي أن التضخم سيستمر في الانخفاض، وأنهم سيتمكنون في وقت ما هذا العام من البدء في خفض أسعار الفائدة.

_ما الذي ساعد في دفع هذا النمو غير التضخمي الذي قد نستمر في رؤيته؟

ما فاجأ الكثيرين هو حقيقة أن جانب العرض في الاقتصاد قد استجاب أكثر مما كان متوقعًا. فقد عادت ظروف سلسلة التوريد إلى طبيعتها بشكل ملحوظ، وهذا يساعد على إبقاء تضخم السلع تحت السيطرة. العامل الثاني هو نمو الإنتاجية، والذي أعتقد أنه جزء مهم حقًا من قصة التضخم لأنه إذا كانت الشركات قادرة على تحقيق مكاسب في الإنتاجية، فلن تميل إلى تمرير التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين.

والعامل الثالث هو حقيقة أننا شهدنا انتعاشًا في الهجرة وانتعاشًا في المعروض من العمالة. وقد ساعد ذلك على تخفيف حدة سوق العمل، الذي كان ضيقًا للغاية قبل بضع سنوات، لذا فإن كل هذه العوامل قد سمحت حقًا للاقتصاد بالاستمرار في التحرك بوتيرة جيدة وهذا يحدث في نفس الوقت الذي ينخفض فيه التضخم.

في أكبر عملية استحواذ لها على الإطلاق، تعمل هوم ديبوت على توسيع أعمالها التي تستهدف المقاولين والبنائين المحترفين في ظل توقف سوق إصلاح المنازل، حسبما أفاد زميلي ناثانيال ميرسون.

أعلنت شركة هوم ديبوت يوم الخميس أنها ستنفق 18.3 مليار دولار لشراء شركة SRS للتوزيع، وهي شركة ضخمة لتوريد مشاريع البناء، والتي تعتبر مقاولي الأسقف المحترفين ومقاولي تنسيق الحدائق ومقاولي المسابح عملاءها الأساسيين. وأشارت هوم ديبوت إلى أن شركة SRS، التي ستعمل بشكل مستقل، لديها 760 مستودعًا وأكثر من 4000 شاحنة لتوصيل بضائعها.

وتحصل هوم ديبوت، خامس أكبر متاجر التجزئة في البلاد، على حوالي نصف مبيعاتها حاليًا من المتخصصين في مجال الإسكان، الذين ينفقون في المتاجر أكثر من أصحاب المنازل الذين يشترون جزازات العشب والأدوات الكهربائية. تحاول كل من هوم ديبوت ولويز كسب المزيد من العملاء المحترفين.\n\n## التالي

ستاندرد آند بورز جلوبال ومعهد إدارة التوريدات يصدران استطلاعات مارس لقياس النشاط الاقتصادي في قطاع التصنيع الأمريكي.

أرباح كال ماين فودز وديف آند بوسترز للترفيه. وزارة العمل الأمريكية تصدر بيانات شهر فبراير/شباط عن الوظائف الشاغرة والتعيينات والاستقالات وتسريح العمال. وزارة التجارة الأمريكية تصدر بيانات فبراير/شباط عن الطلبيات الجديدة للسلع المصنعة.

الأربعاء: أرباح ليفي شتراوس وتابروير. وكالة إحصاءات الاتحاد الأوروبي تصدر أرقام التضخم لشهر مارس/آذار. ADP يصدر تقرير التوظيف لشهر مارس. ستاندرد آند بورز جلوبال ومعهد إدارة التوريدات يصدران استطلاعات مارس لقياس النشاط الاقتصادي في قطاع الخدمات الأمريكي. رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يشارك في منتدى في جامعة ستانفورد.

** الخميس:** تصدر وزارة التجارة الأمريكية بيانات التدفق التجاري لشهر فبراير/شباط. وزارة العمل الأمريكية تعلن عن عدد الطلبات الجديدة للحصول على إعانات البطالة في الأسبوع المنتهي في 30 مارس/آذار.

الجمعة: تصدر وزارة العمل الأمريكية بيانات شهر مارس التي تقيس سوق العمل، بما في ذلك نمو الرواتب الشهرية ومكاسب الأجور ومعدل البطالة.