تأثير الفوضى على استثمارات الشركات الكبرى

غالبًا ما [يدافع الرئيس دونالد ترامب عن استثمارات الشركات الكبرى كدليل على أن أجندته الاقتصادية بدأت تنجح.

ولكن يمكن أن يكون لسياسته الفوضوية تأثير عكسي: فقد يؤدي ذلك إلى شلّ الشركات.

من الصعب أن نتخيل بيئة أكثر فوضوية وضبابية من البيئة التي بدأت فيها رئاسة ترامب. ولكي يلتزم الرؤساء التنفيذيون بمليارات الدولارات في مشاريع تمتد لسنوات في أمريكا، فهم بحاجة إلى الاستقرار والوضوح.

فالأسواق آخذة في الانهيار (إلا إذا كانت تنهار بسبب الشائعات الكاذبة)، والاضطرابات الناجمة عن الحرب التجارية خارجة عن المألوف، وثقة المستهلكين آخذة في الانخفاض.

يقول جون غراهام، أستاذ التمويل في جامعة ديوك: "مما لا شك فيه أن هذا قد يؤدي إلى تجميد الأمور بدلاً من تحفيز الاستثمار".

من الصعب في هذه الأيام على الرؤساء التنفيذيين معرفة ما سيحدث في الدقائق العشر القادمة، ناهيك عن الأشهر العشرة القادمة. فقد يختارون إلغاء خطط التوظيف، أو حتى تسريح العمال. في مقابل كل شركة تقرر الاستثمار في مصنع لتجنب التعريفات الجمركية، قد تكون شركة أخرى متوترة للغاية بحيث لا تنفق على الإطلاق.

وقال غراهام: "من الصعب على قادة الأعمال رؤية الطريق بعيدًا جدًا في الوقت الحالي". "هناك الكثير من الغبار في الهواء، ويجب أن يستقر قبل أن يتمكن الناس من وضع توقعات من شأنها أن تؤدي إلى زيادة التصنيع في الولايات المتحدة."

قال جيمس بولارد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، يوم الاثنين إن هناك خطرًا متزايدًا من تكرار قانون سموت-هاولي، وهو قانون سموت-هاولي الشهير الذي صدر عام 1930 والذي أدى إلى تفاقم الكساد الكبير. وقد ردت الدول الأوروبية بتعريفات جمركية خاصة بها، وانخفضت واردات الولايات المتحدة بنسبة 40% في العامين التاليين لقانون سموت-هاولي.

"من يريد أن يستثمر عندما لا يعرف ما هي القواعد التي ستفرض عليه؟ قال بولارد.

وقالت ماري لوفلي، وهي زميلة بارزة في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، إن الشركات ستعاني للاستثمار إذا لم تكن تعرف مدى استمرار التعريفات الجمركية.

وقالت لوفلي: "إن حالة عدم اليقين وصلت إلى مستوى لم يشهده الكثيرون منا من قبل".

Loading image...

حتى أن بعض مؤيدي ترامب يشيرون إلى هذه النقطة بشأن الفوضى التي تضر بالاستثمار.

فقد حذر بيل أكمان، ملياردير صندوق التحوط الذي أيد ترامب في الانتخابات الماضية، من أن "الاستثمار التجاري سيتوقف" إذا لم يوقف الرئيس الرسوم الجمركية. وعلى الرغم من أنه يتفق مع وجهة نظر ترامب الأوسع نطاقًا بأن بعض الدول "استغلت" الولايات المتحدة وقضت على ملايين الوظائف بأساليب تجارية غير عادلة، إلا أنه أعرب عن مخاوفه من حرب تجارية واسعة النطاق.

قال أكمان في منشور على موقع X: "من خلال فرض رسوم جمركية ضخمة وغير متناسبة على أصدقائنا وأعدائنا على حد سواء، وبالتالي شن حرب اقتصادية عالمية ضد العالم بأسره في آن واحد"، "نحن بصدد تدمير الثقة في بلدنا كشريك تجاري، وكمكان لممارسة الأعمال التجارية، وكسوق لاستثمار رأس المال."

لقد جعلت تهديدات التعريفة الجمركية من المستحيل تقريبًا على الشركات التخطيط. لا يستطيع الكثيرون معرفة تكلفة بضائعهم إذا كانوا لا يعرفون ما إذا كانت الرسوم الجمركية على المكسيك والصين ستكون 0٪ أو 50٪.

وبدون معرفة ما إذا كانت الدول الأخرى ستفرض تعريفات جمركية انتقامية عليها، لا تعرف الشركات ما سيكون الطلب على سلعها.

صحيح أن السوق ليس هو الاقتصاد. ووول ستريت ليست الشارع الرئيسي.

ولكنهما مترابطان بشكل لا ينفصم، وقد تراجعت الأسواق الأمريكية بشكل حاد ردًا على الحرب التجارية المتنامية. باختصار، يشعر المستثمرون بالذعر.

وانهيارات الأسواق لها تأثير اقتصادي حقيقي: وقال أكمان: "عندما تنهار الأسواق، تتوقف الاستثمارات الجديدة، ويتوقف المستهلكون عن إنفاق الأموال، ولا يكون أمام الشركات خيار سوى تقليص الاستثمار وطرد العمال".

وقال لوفلي إنه "لا يمكن لأحد أن يخمن ما ستكون عليه قيمة الدولار غدًا، ناهيك عن 10 أسابيع من الآن."

وهذا ما يجعل من الصعب على الرؤساء التنفيذيين متعددي الجنسيات التخطيط لمقدار الاستثمار وأين يستثمرون.

لقد دفعت حرب ترامب التجارية الرؤساء التنفيذيين والبنوك الاستثمارية إلى التحذير من ركود محتمل - وهي تحذيرات ستجعل الشركات تفكر مرتين قبل التوظيف أو الاستثمار.

حتى صناعة النفط، وهي من بين أكبر مؤيدي ترامب، بدأت تضيق ذرعاً بفوضاه.

ففي حملته الانتخابية، وعد الرئيس بالدخول في فترة من الهيمنة الأمريكية في مجال الطاقة وأسعار الغاز الرخيصة من خلال خفض الروتين. وقد طغت الاضطرابات التي تشهدها واشنطن حاليًا على تلك الوعود بإلغاء القيود التنظيمية.

"فوضى الإدارة الأمريكية هي كارثة لأسواق السلع الأساسية. "احفر يا عزيزي احفر" ليست سوى أسطورة وصرخة شعبوية"، هذا ما قاله أحد المسؤولين التنفيذيين في قطاع النفط لـ بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في استطلاع صدر الشهر الماضي. "من المستحيل بالنسبة لنا التنبؤ بسياسة التعريفة الجمركية وليس لها هدف واضح. نحن نريد المزيد من الاستقرار".

قد يكون الجانب المشرق هو أنه قد يكون من الصعب فهم بيئة أقل استقرارًا.