ترامب يخطط لتعيين رئيس ظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

تعيين رئيس "ظل" للاحتياطي الفيدرالي: خلفية وتفاصيل

قال الرئيس دونالد ترامب الأسبوع الماضي إنه سيعلن عن اختياره لخلافة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول "قريبًا جدًا". وتكمن المشكلة في أن باول لا يزال أمامه 11 شهرًا حتى نهاية ولايته.

أسباب اختيار ترامب لرئيس ظل

ولا يزال ترامب محبطًا أكثر من أي وقت مضى من مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأنه لم يخفض أسعار الفائدة بعد. وقد هاجم باول بلا هوادة لعدة أشهر. ولكن الإعلان عن مرشح لرئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل هذا الوقت البعيد إذا نفذ هذه الخطة سيكون تطورًا غير مسبوق في تاريخ البنك المركزي الذي يمتد لـ 111 عامًا.

تأثير رئيس الظل على السياسة النقدية

وسيعمل هذا الشخص فعليًا كرئيس "ظل" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وهو اقتراح طرحه سكوت بيسنت لأول مرة العام الماضي قبل أن يصبح وزيرًا للخزانة في عهد ترامب. وقد تؤدي مثل هذه الخطوة الاستثنائية إلى إضعاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي وتكثيف حالة عدم اليقين التي تعصف بالاقتصاد الأمريكي منذ تولي ترامب منصبه، حسبما صرح مسؤولون سابقون في الاحتياطي الفيدرالي وأكاديميون.

وجهات نظر الخبراء حول الفكرة

وقال آلان بليندر، الذي شغل منصب المسؤول رقم 2 في بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال منتصف التسعينيات، في مقابلة هاتفية: "إنها فكرة مروعة للغاية".

وقال بليندر إن وجود رئيس الظل لمجلس الاحتياطي الفدرالي يعني أن الأسواق ستضطر إلى فهم صوتين مؤثرين يتحدثان عن السياسة النقدية في الوقت نفسه، ولكنهما يقدمان رؤى مختلفة للغاية.

وقال بليندر، وهو مستشار اقتصادي سابق لكلينتون ويعمل الآن أستاذًا في جامعة برينستون: "إذا لم يكن كل منهما يغني من نفس كتاب قواعد اللعبة، وهو ما يبدو مرجحًا، فإن هذا سيؤدي إلى ارتباك الأسواق".

وقد أعرب غريغ فالير، كبير استراتيجيي السياسة الأمريكية في AGF للاستثمارات، عن شعور مماثل في مذكرة للمستثمرين يوم الخميس: "هذه فكرة فظيعة، ومن المؤكد أنها ستزعج الأسواق المالية وتربكها إذا كان هناك رئيسان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي."

وقالت كاثرين جادج، الأستاذة في كلية الحقوق في جامعة كولومبيا والباحثة في الأسواق المالية والبنوك المركزية: "كل هذا يعتمد على مدى ولاء هذا الشخص لترامب". "ولكننا لا نعرف ما هي التداعيات التي قد تترتب على ذلك أو ما الذي سيكونون على استعداد للقيام به، لأن هذا أمر غير مسبوق."

وقد اعتاد الرؤساء الأمريكيون تاريخيًا الانتظار حتى الأشهر الأخيرة من ولاية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي قبل تسمية خليفة له.

التحذيرات من تعيين مبكر

وحذّر كبير الاقتصاديين في شركة RSM جو بروسويلاس من أن تسمية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر قد يأتي بنتائج عكسية، مما قد يتسبب في قفزة في أسعار الفائدة التي يسعى ترامب إلى خفضها.

وقال بروسويلاس: "إن تقويض باول ليس في مصلحة أحد لأن ذلك سيؤدي بالتأكيد إلى ضعف الدولار وارتفاع أسعار الفائدة".

وفي يوم الأربعاء، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال https://www.wsj.com/economy/central-banking/trump-next-federal-reserve-chair-powell-d3edcb9c?gaa_at=eafs&gaa_n=ASWzDAiiZ4TexcC2vi1u6V8QGMvWYqA6KZBF42gi1st1tntrWJFb-bP-QImI26g5EIg%3D&gaa_ts=685d370b&gaa_sig=Rd7P9yFj3NofqcYYz9cDGdFPZKvLwF0zF95niDZZjY-gLxyLB7-4z4ODy4JOu7LhGH0l909-dnFlVHfQ1Xdayw%3D%3D أن ترامب، المحبط من تردد باول في خفض أسعار الفائدة، قد يعلن عن مرشحه في وقت مبكر من هذا الصيف.

وبعد ذلك، أظهر مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات أجنبية رئيسية، انزعاج المستثمرين من فكرة وجود رئيس ظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وبعد صدور تقرير المجلة، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% صباح يوم الخميس ليحوم حول أدنى مستوى له منذ فبراير/شباط 2022.

وعلى النقيض من ذلك، بدت سوق الأسهم غير منزعجة إلى حد كبير من فكرة تعيين ترامب لرئيس الظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت الأسهم الأمريكية بقوة يوم الخميس، لتغازل مستويات قياسية مرتفعة.

وأعرب فاليير عن قلقه من أن خطة تسمية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر "من شأنها أن تسيّس الاحتياطي الفيدرالي لبضعة أشهر قبل استعادة الاستقرار في مايو/أيار المقبل".

وقال فاليير: "سيكون الضرر الذي سيلحق باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي كبيرًا إذا أصبح ترامب محركًا نقديًا في المقعد الخلفي للاحتياطي الفيدرالي في الخريف المقبل".

المرشحون المحتملون لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي

هناك ثلاثة متنافسين على الأقل على المنصب الأعلى في بنك الاحتياطي الفيدرالي: بيسنت؛ وكيفن وارش، وهو محافظ سابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ وكريستوفر والر، وهو محافظ حالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما ذكرت الصحيفة أن كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، يجري النظر في ترشيحه أيضًا؛ وكذلك ديفيد مالباس، الذي رشحه ترامب في ولايته الأولى لرئاسة البنك الدولي.

وقال نارايانا كوتشيرلاكوتا، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس والذي يعمل الآن أستاذًا في جامعة روتشستر، إن رئيس الظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي "ليس سياسة عظيمة" لأن الشخص يمكن أن يتخطى رسائل باول الحالية.

وقال كوتشيرلاكوتا: "ومع ذلك، قد يكون ذلك أفضل من أن يقوم الرئيس بالتغريد حول السياسة النقدية"، في إشارة إلى هجمات ترامب المكثفة على باول عبر وسائل التواصل الاجتماعي.

تأثير المرشحين على السياسة النقدية

قال أوستان غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، يوم الخميس إن تسمية رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل هذا الوقت بكثير لن يكون له "أي تأثير" على صانعي السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

كما أكد مسؤول سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي كان عضوًا في لجنة تحديد أسعار الفائدة إلى جانب باول على أن تسمية رئيس الظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لن تؤثر على صانعي السياسات.

وقال هذا المسؤول السابق شريطة عدم الكشف عن هويته: "يمكنني أن أخبركم على وجه اليقين المطلق أنه لن يكون له أي تأثير على جاي باول واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحالية"، في إشارة إلى لجنة التصويت المكونة من 12 عضوًا في الاحتياطي الفيدرالي.

وقال المسؤول السابق في الاحتياطي الفدرالي إن بعض المرشحين الذين يفكر ترامب في تعيينهم قد يكون لديهم أفكار ثانية بشأن الإعلان عن هذا في وقت مبكر من العملية.

وأضاف: "لن أرغب في أن يتم تسميتي في هذه المرحلة لأنك ستقول إنني خادم ترامب. وهذا من شأنه أن يضر بمصداقيتي في الشارع وفي الشركات الأمريكية."

التحديات التي قد تواجه الرئيس الجديد

وكما ألمح غولسبي إلى أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الظل لن يكون له أي سلطة حقيقية قبل أن يتولى هذا المنصب. سيحتاج اختيار ترامب أيضًا إلى موافقة مجلس الشيوخ، على الرغم من أن ذلك لن يكون على الأرجح عقبة كبيرة مع سيطرة الجمهوريين على مجلسي الكونجرس حتى عام 2026.

وحتى في ذلك الحين، لن يكون من السهل على هذا الشخص إخضاع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإرادتهم. يتم التصويت على جميع قرارات السياسة النقدية من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لا يمكن للرئيس أن يستخدم حق النقض من جانب واحد ضد ما يصوت عليه الأعضاء، بل ويمكن نظريًا أن يتم التصويت عليه.

مخاطر التصريحات العلنية لرئيس الظل

قال بليندر، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق، إن الخطر يكمن في أن يستفز رئيس الظل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي زملاءه في المستقبل من خلال التحدث علانية قبل توليه السلطة.

وقال "بليندر": "إذا عارض هو أو هي ما يقوله "باول"، فإن ذلك سيؤدي إلى تفاقم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، التي سيظل جميع أعضائها تقريبًا موجودين عندما يتولى الرئيس الجديد المسؤولية". "إنه يفتح الباب أمام ثورة علنية أو صامتة ضد الرئيس، وهو أمر نادر الحدوث في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي."