ميديا ترامب تدخل التداول يوم الثلاثاء عقب الاندماج

مقدمة حول إدراج شركة ترامب في البورصة

ميديا ترامب ستدخل التداول يوم الثلاثاء بمجرد إغلاق الاندماج

وافق المستثمرون يوم الجمعة على صفقة لجعل شركة Trump Media المالكة لشركة Truth Social شركة مساهمة عامة.

يزيل الضوء الأخضر من قبل المساهمين الطريق لحاجز كبير بالنسبة لاندماج تأخر لفترة طويلة سيولد أموالا متعددة للرئيس السابق دونالد ترامب في وقت يواجه فيه ضغوطًا مالية وقانونية هائلة.

ووفقًا لمجموع الأصوات الأولية التي تم الإعلان عنها، صوتت أغلبية مساهمي شركة "ديجيتال وورلد أكويزيشن كوربورايشن" لصالح الاندماج مع "ترامب ميديا". وقدمت الشركات إشارات على أن الاندماج يمكن أن يغلق في أقرب وقت ممكن.

سيتم تسمية الشركة الجديدة مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا وستتداول تحت الرمز DJT، أحرف ترامب. وسوف تمتلك منصة التواصل الاجتماعي "Truth Social" التي تعاني من الانحدار.

صوت المساهمون على الموافقة على اندماج ترامب ميديا مع شركة "شيك فارغ" بعد سنوات من العقبات القانونية والتنظيمية. وسيمتلك ترامب حصة مهيمنة في شركة عامة، تصل قيمتها إلى أكثر من 3 مليارات دولار بأسعار السوق الحالية.

ومع ذلك، يقول الخبراء لـ CNN إن هناك أسبابًا عملية ومالية وقانونية عديدة تجعل هذه الصفقة من غير المرجح أن تحل يائس ترامب من مشاكله المالية الوشيكة.

"لن يتمكن الرئيس ترامب من استغلال حصته على الفور"، كما قال ماثيو كينيدي، كبير استراتيجيي سوق الاكتتاب العام الأولي عند رينيسانس كابيتال.

يواجه ترامب موعدًا حتى يوم الإثنين لتقديم كفالة بقيمة 464 مليون دولار في قضية الاحتيال المدني النيويوركية ضده أو يمكن للنائب العام في نيويورك محاولة حجز ملعب الغولف والممتلكات الخاصة به شمال مانهاتن - أو أصولًا أخرى.

الجديد لترامب هو أن هناك حوافز قوية للمساهمين للموافقة على الاندماج مع شركة ديجيتال وورلد أكويزيشن كوربورايشن.

إذا حصلت على موافقة المساهمين، فإن ترامب يمكن أن يكون المساهم السائد، بنسبة تبلغ على الأقل 58.1% وفقًا للتقديمات.

يقضي اتفاق الاندماج بأن يمتلك ترامب نحو 79 مليون سهم في الشركة العامة الجديدة - وربما ملايين أخرى مع تحقيق أهداف معينة.

بسعر سهم Digital World بحوالي 43 دولارًا يوم الخميس، ستصبح هذه الحصة الهائلة تقريبًا بقيمة 3.4 مليار دولار - على الأقل من الناحية الورقية. ولكن انخفضت أسهم Digital World بنسبة 14% يوم الجمعة.

الاندماج قد يغلق بسرعة.

تفاصيل الاندماج وتأثيراته المالية

تشير الإفصاحات التنظيمية إلى أن توقعات الشركات تشير إلى أن الاندماج قد يغلق في اليوم الثاني للتداول بعد الموافقة من المساهمين. وهذا يوضح بدء التداول بتسمية ورمز جديد بحلول يوم الثلاثاء أو الأربعاء، على الرغم من أنه يمكن أن يستغرق وقتًا أطول، وفقًا لما قاله كينيدي.

تحديات تحويل المكاسب الورقية إلى أموال فعلية

ولكن الصفقة ما زالت تواجه عدم اليقين القانوني. هناك دعوى قضائية مستمرة تسعى لمنع إغلاق الاندماج.

والخبر السيئ بالنسبة لترامب هو أن هذه الحصة ليست بهذه السهولة. وسيكون من الصعب للغاية على ترامب ترجمة هذه المكاسب الورقية إلى أموال فعلية.

في الواقع، يقول الخبراء إن السوق يبالغ كثيرًا في تقييم "ترامب ميديا" بناءً على أسس الشركة.

وهذا يعني أنه سيكون من الصعب على ترامب التخلص من الأسهم أو حتى رهنها كضمان.

انخفاض قاعدة مستخدمي منصة Truth Social

"سعر السهم واضح أنه فقاعة"، وفقًا لجوناثان مايسي، أستاذ قانون ييل.

تشير ملفات لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أن إيرادات ترامب ميديا بلغت مليون دولار خلال الربع الثالث. وسجلت الشركة خسارة قدرها 26 مليون دولار في ذلك الربع.

حتى ذلك، يبدو أن "Truth Social" تتقلص.

تشير بيانات "سيميلارويب" السابقة لـ CNN إلى أن عدد مستخدمي "Truth Social" الشهريين النشطين في الولايات المتحدة على نظامي التشغيل iOS و Android ينخفض بنسبة 39% عن العام الماضي. وبقيت "Truth Social" أصغر بكثير من شركة X (المعروفة سابقًا باسم تويتر)، التي تتقلص أيضًا ولكن بوتيرة أبطأ.

ومع ذلك، يتم تقدير قيمة "ترامب ميديا" بأكثر من 6 مليارات دولار على أساس مخفف بالكامل، والذي يشمل كل الأسهم والخيارات التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية، وفقًا لجاي ريتر، أستاذ الشؤون المالية في جامعة فلوريدا.

وقال ريتر إن سعر السوق الحالي يصعب، إن لم يكن من المستحيل، تبريره.

قيود على بيع الأسهم للمستثمرين

قال ريتر: "إنه مبالغ في تقدير قيمته بشكل كبير. إنه يؤهل كسهم ميمي حيث أن السعر مفصول عن القيمة الأساسية... مستثمري الأسهم الميمية عادة ما يشترون بناءً على نظرية الجاهل الأكبر في الاستثمار: إنه مبالغ في تقديره اليوم، ولكن أتمنى أن أربح المال ببيعه لجاهل أكبر غدًا بسعر أعلى حتى".

لكن حتى في حالة وجود مشتر لتلك الأسهم، يقول الخبراء إنه من المرجح ألا يكون مسموحًا لترامب ببيع أو رهن الأسهم - على الأقل حتى الآن.

وكما هو المعتاد في صفقة مثل هذه، يخضع بعض المساهمين لفترة حظر تمنع المقيمين من بيع الأسهم على الفور.

"لا أحد يرغب في الشراء في شركة يبيع فيها أكبر مساهم - وهو في الواقع وجه المنتج الأكبر -"، وفقًا لتصريحات شارلز وايتهيد.

في هذه الحالة، وافق مقيمي ميديا ترامب، بما في ذلك فريق الإدارة، أن لا يبيعوا أسهمهم المشتركة لمدة ستة أشهر للحفاظ على "استقرار مهم لقيادة وحكم" الشركة، وفقًا لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات.

ليس فقط أن هذا الاتفاق يمنع هؤلاء المساهمين لمدة ستة أشهر من بيع أسهمهم، بل يقولون إنه يفرض عليهم عدم "إقراض، وتقديم، ورهن... تبرع" تلك الأسهم خلال الفترة.

إذا استمر سعر السهم فوق 12 دولارًا لفترة من الوقت، فمن الممكن أن يتمكنوا من بيع أو رهن أسهمهم 150 يومًا بعد إغلاق الصفقة.

"يهدف الإغلاق إلى وقف المقيمين من البيع على الفور بعد الاندماج"، وفقًا لكزافيير كوالسكي، الشريك السابق في شولته روث وزابيل الذي أصبح محاضرًا في قسم الأمور المالية في جامعة فلوريدا. "كما يمنعهم أيضًا من تقديم الأسهم، مثل الوديعة المضمونة. لذلك سيكون من الصعب العثور على طريقة لاستخدام تلك الأسهم للتحصيل النقدي حاليًا".

التحديات القانونية والمالية أمام ترامب

علاوة على ذلك، هناك قيود إغلاق إضافية واردة في الميثاق المعدل الذي يقول الخبراء إنه يبدو أنه يشمل ترامب. يمنع هذا الحظر أيضًا بعض المساهمين من البيع فورًا بعد إغلاق الصفقة.

"إذا كانت أسهمه مشمولة بأحكام تأمين الميثاق، بخلاف تعديل الميثاق، لن يكون بمقدور الرئيس ترامب ببساطة البيع أو رهين تلك الأسهم"، وفقًا لما قاله وايتهيد.

وسيكون تعديل الميثاق أمرًا صعبًا - حتى بالنسبة لترامب ولنفوذه المبالغ فيه في الشركة. إن هذا النوع من الأمور يجب أن يتم الكشف عنه مسبقًا لأنه سيؤثر على المشترين المحتملين للسهم.