اقتصاد ترامب بين الأرقام والواقع المرير

ذهب الرئيس دونالد ترامب، الذي يواجه رد فعل عنيف متزايد بسبب سلوك ضباط الهجرة التابعين له، إلى ولاية أيوا يوم الثلاثاء على أمل تغيير الموضوع. ولعل مستشاريه قرروا أن أفضل طريقة للمضي قدمًا هي التركيز على الأساسيات وتذكير الناخبين بسبب إعادة انتخابه: الاقتصاد!

لقد كانت لحظة "انظروا إلى هنا"، حيث التزم ترامب إلى حد كبير بالنص وأعلن انتصارًا لا لبس فيه، وكرر ادعاءه الكاذب بأن أسعار البقالة انخفضت، وتذمر بشكل عام حول مدى الظلم الذي لا يتفق معه الجميع حول مدى روعة اقتصاده.

وربما يرجع ذلك إلى أن هذا الاقتصاد لا معنى له.

ضع في اعتبارك أن كل هذه الأشياء صحيحة في نفس الوقت:

1. يتم تداول الأسهم عند مستويات قياسية مرتفعة.

2. ثقة المستهلك في الحضيض.

3. الدولار الأمريكي يغرق في حين أن الذهب والفضة قد تجاوزا الأرقام القياسية.

4. التوظيف في حالة جمود، والتضخم، على الرغم من ادعاء الرئيس بعكس ذلك، هو إلى حد كبير ما كان عليه قبل عام عندما تولى ترامب منصبه.

هذه الأشياء، تاريخيًا، لا تحدث كلها مرة واحدة. فإذا كانت الأسهم عند مستويات قياسية مرتفعة، عادة ما يكون الذهب رخيصًا. وإذا كان التوظيف في حالة ركود، فعادةً لا يتم تداول الأسهم عند مستويات قياسية مرتفعة. والعامل الأكبر وراء كل ذلك هو أسلوب إدارة ترامب الفريد من نوعه.

خذ سوق الأسهم على سبيل المثال.

فقد أدى ميل ترامب إلى التراجع عن تهديداته الأكثر تطرفًا بشأن التعريفات الجمركية إلى ظهور تجارة TACO، وهي اختصار لعبارة "ترامب دائماً يتراجع". يقوم ترامب بالتهديد، فتنخفض السوق بعد ذلك، وتبدو الأموال الذكية أكثر ذكاءً عندما يرتفع السوق حتمًا بعد تراجعه، ها هي تجارة TACO.

وهذا ليس أسوأ رهان في العالم. فقد وجد تحليل أجرته وكالة بلومبرج إيكونوميكس أن الرئيس ينفذ تهديداته بشأن التعريفات الجمركية في ربع المرات تقريبًا، بينما تم سحب 43% منها أو تأجيلها إلى أجل غير مسمى. الدرس المستفاد بالنسبة لوول ستريت بسيط للغاية: تجاهلها. فالمستثمرون لديهم الكثير من العوامل الأخرى التي يجب أخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرار أين يضعون أموالهم.

في الوقت الحالي، يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على الرغم من سياسة ترامب المتغيرة باستمرار فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية.

ولكن خارج الأسهم، على الرغم من ذلك، فإن قلق السوق واضح. إذ يتم تداول الدولار الأمريكي حول أضعف مستوياته منذ أربع سنوات، مدعومًا جزئيًا بالتحولات غير المنتظمة في السياسة (انظر أيضًا: جرينلاند) التي أربكت المستثمرين العالميين.

لا يُعد ضعف الدولار الأمريكي أمرًا سيئًا بطبيعته، فقد يجعل الصادرات الأمريكية أكثر قدرة على المنافسة، مما يمنح المصنعين المحليين دفعة قوية. ولكن هذا ليس ما يحدث هنا تمامًا. فقد انكمش قطاع التصنيع الأمريكي، وهو القطاع الذي قام ترامب بحملته الانتخابية على دعمهن بشكل مطرد، وخسر حوالي 63,000 وظيفة على أساس معدل موسمي في العام الماضي.

يشير الانخفاض السريع في قيمة الدولار إلى أن المستثمرين في جميع أنحاء العالم يقللون من تعرضهم لتقلبات السياسة الأمريكية. وهذا هو السبب الذي جعل الفضة والذهب يسجلان ارتفاعات قياسية متتالية.

وقال بيتر بوكفار، الخبير الاقتصادي المستقل واستراتيجي السوق، في مذكرة له إن هذا الارتفاع ليس "تجارة آمنة" نموذجية. "إنه يعكس تحولًا جذريًا في المكان الذي يشعر فيه المشاركون العالميون بالراحة في وضع أموالهم."

أما في الشارع الرئيسي، فإن الفوضى الترامبية لها تأثير مماثل. فثقة المستهلك، وفقًا لمؤشر واحد على الأقل نشرته مؤسسة كونفرنس بورد غير الربحية، في أضعف مستوياتها منذ عام 2014. كان سوق العمل راكدًا إلى حد كبير خلال العام الماضي حيث تنتظر الشركات لمعرفة كيف وما إذا كانت التعريفات الجمركية ستؤثر على الاقتصاد.

وصل عدد الوظائف المتاحة في الولايات المتحدة في نوفمبر/تشرين الثاني إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام، وهو اتجاه استمر في جميع القطاعات، باستثناء قطاعي التجزئة والبناء.

خلاصة القول: عندما ترتفع الأسهم، فإن ذلك عادةً ما يكون انعكاسًا لاقتصاد قوي تتوسع فيه الشركات ويشعر العمال الذين يوظفونهم بالثقة في قدرتهم على دفع الفواتير والادخار للتقاعد وقضاء إجازة، وما إلى ذلك.

لكن المؤشرات التي نستخدمها هذه الأيام كلها مشوهة بسبب حالة عدم اليقين التي تغلغلت في غرف مجالس الإدارة وقاعات التداول ومحادثات الميزانية التي لا حصر لها على طاولة المطبخ.

قد يكون ترامب حريصًا على إعادة توجيه الحوار الوطني بعيدًا عما يحدث في مينيسوتا. ولكن يبدو أن الاقتصاد ليس بالضبط هو القصة التي تبعث على الشعور بالارتياح كما يعتقد.