تأثير قرار القاضي على شركات التكنولوجيا

إنه يوم الثلاثاء فقط، ولكنه كان بالفعل أسبوعًا عصيبًا بالنسبة لعالم التكنولوجيا.

فقد ساعدت عمليات البيع المكثفة لأسهم شركات التكنولوجيا يوم الاثنين، مدفوعة بأرباح مخيبة للآمال، على تراجع الأسواق على نطاق أوسع. فقدت أسهم شركات التكنولوجيا "السبعة الرائعة" في نهاية المطاف 615.6 مليار دولار من قيمتها يوم الاثنين، وفقًا لبيانات من S&P Global.

كما تأثر المستثمرون أيضًا بالتساؤلات حول ما إذا كانت عشرات المليارات من الدولارات التي استثمرتها شركات التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي ستؤدي إلى زيادة حقيقية في الإيرادات، أو ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيثبت أنه مجرد بالوعة أموال لا تحقق سوى مكاسب متواضعة في الكفاءة.

بعد ظهر يوم الإثنين، حكم قاضٍ فيدرالي بأن شركة جوجل انتهكت قانون مكافحة الاحتكار الأمريكي من خلال أعمال البحث الخاصة بها. كان هذا القرار بمثابة توبيخ مذهل لأعمال Google الأساسية التي يمكن أن تقلب هيمنتها في البحث على الإنترنت، وقد يكون له أيضًا آثار مضاعفة على شركات التكنولوجيا العملاقة الأخرى التي تخوض معاركها الخاصة لمكافحة الاحتكار.

وبعد ذلك، كانت هناك بالطبع مخاوف اقتصادية أوسع نطاقًا تغذيها أرقام البطالة التي جاءت أسوأ من المتوقع، ونفاد صبر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة؛ ففي الماضي، أدت مخاوف الركود إلى تراجع عملاء التكنولوجيا الرئيسيين عن الإنفاق.

وقد أعطى التقاء هذه العوامل انطباعًا بأن شركات التكنولوجيا الكبرى - التي غذت الأسواق بضجيج الذكاء الاصطناعي على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية - قد تكون الآن على أرضية متزعزعة.

ولكن في الوقت الحالي، يقول مراقبو الصناعة إن هذه اللحظة هي مجرد تصحيح، وليست دوامة هبوطية.

قال تشارلي ماينر، المحلل في شركة الأبحاث Third Bridge، إن مقارنة التباطؤ الحالي في مجال التكنولوجيا بأي شيء يشبه لحظة انفجار فقاعة الدوت كوم سيكون "مبالغة كبيرة".

وقال ماينر في رسالة بالبريد الإلكتروني لشبكة CNN: "بعد أسبوع من الأرباح حيث سمعنا رؤساء تنفيذيين عالميين يناقشون ليس فقط استمرار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بل تسارعه، يعتقد خبراؤنا أن المستثمرين يجب أن يستلهموا من دورة الابتكار المستمرة هذه".

قال أنجيلو زينو، محلل التكنولوجيا في شركة CFRA Research، لشبكة CNN، إن تقييمات التكنولوجيا في أوائل يوليو "وصلت إلى أغلى نقطة لها منذ أكثر من 20 عامًا... عليك أن تهضم بعض هذه المكاسب قبل أن تمضي قدمًا".

العودة إلى الأساسيات؟

ليس الأمر كما لو أن عمالقة التكنولوجيا معرضون لخطر نفاد الأموال: ففي الربع الأخير وحده، حققت أبل وجوجل ومايكروسوفت وميتا وأمازون أرباحًا تزيد عن 94 مليار دولار. وعلى الرغم من الانخفاض الذي حدث بالأمس، والذي يبدو أنه قد بدأ بالفعل في الانعكاس، إلا أن أسهم Apple و Amazon و Microsoft و Microsoft و Meta و Google و Nvidia لا تزال جميعها مرتفعة بقوة منذ بداية العام حتى تاريخه.

قد تعود أسهم شركات التكنولوجيا ببساطة إلى التداول على أساسيات أعمالها الأساسية، بدلاً من آمال مستقبل الذكاء الاصطناعي، حيث يبدو أن إمكانية تحقيق الدخل من تلك التكنولوجيا لا تزال على بعد عقد من الزمان على الأقل. ولكن هذه الأساسيات قوية.

يقول زينو: "إن أهم اتجاهين بالنسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى هما السحابة والإنفاق على الإعلانات الرقمية، وكلاهما يسير بشكل جيد للغاية، ويتوافق بشكل أساسي مع التوقعات إلى ما قبل التوقعات".

عندما يتعلق الأمر بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي، "على ماذا سينفق هؤلاء الأشخاص أموالهم أيضًا؟ قال زينو. "هناك طريقتان فقط يمكنك التعامل مع أموالك في الوقت الحالي: الإنفاق بقوة من أجل النمو المستقبلي، أو إعادة المزيد منها إلى المساهمين. وهم في الواقع يفعلون كلا الأمرين."

وبالفعل، أعلنت شركتا Google و Meta عن خطط للبدء في دفع أرباح ربع سنوية للمرة الأولى في وقت سابق من هذا العام.

سؤال جوجل

إن أكبر علامة استفهام تخيم على صناعة التكنولوجيا هي ما يمكن أن يحدث لجوجل الآن بعد أن تم الحكم عليها بالاحتكار. قالت الشركة إنها ستستأنف الحكم. ولكن إذا استمر هذا الحكم، فقد يؤدي ذلك إلى تعويضات تتراوح بين الغرامة وتفكيك العقود الحصرية التي جعلت من Google محرك البحث الافتراضي، وربما حتى تفكيك الشركة.

لقد عززت هيمنة جوجل في مجال البحث على الإنترنت أعمالها الإعلانية الضخمة على الإنترنت. وأي شيء يهدد حصتها السوقية يمكن أن يعرض هذا العمل الأساسي - الذي يواجه بالفعل تهديدات تنافسية من أدوات الذكاء الاصطناعي الناشئة - للخطر.

والأكثر من ذلك، يمكن لقرار القاضي يوم الاثنين أن يؤثر على كيفية تقييم المحاكم لقضايا مكافحة الاحتكار الأخرى الجارية ضد أبل وأمازون ومايكروسوفت وميتا. إن التعريف المتغير لما يشكل سلوكًا مانعًا للمنافسة في مجال التكنولوجيا يمكن أن يضرب في صميم الأعمال الأساسية لتلك الشركات أيضًا - على سبيل المثال، كيفية إتاحة Apple لخدماتها الحصرية للمستخدمين أو كيفية عمل Amazon مع بائعي التجزئة من الأطراف الثالثة.

كما أنه قد يشجع المشرعين الذين كانوا يتطلعون إلى اتخاذ المزيد من الإجراءات الصارمة ضد قوة شركات التكنولوجيا الكبرى.

وقالت السيناتور آمي كلوبوشار في بيان عقب القرار: "هذا انتصار كبير للشعب الأمريكي ويظهر أهمية تطبيق قوانين مكافحة الاحتكار لدينا، ولهذا السبب أدعو إلى وضع قواعد للمنافسة لشركات التكنولوجيا الكبرى."

ولكن الأمر سيستغرق شهورًا، إن لم يكن سنوات، قبل أن تترتب أي عواقب محتملة على جوجل، حيث أن الإجراءات المتعلقة بالتعويضات المحتملة والاستئناف.

ويعتقد معظم المحللين أن تفكك جوجل أمر غير مرجح، وأن قوة الشركة ستساعدها على تجاوز الإصلاحات المحتملة الأخرى التي قد تتخذها الحكومة.

وقال ماينر: "المستهلكون عمومًا يحبون Google، وهم مرتاحون لها، وحتى إذا واجهوا خيارًا عند فتح جهاز جديد، فإنهم سيلتزمون بما يعرفونه". "سيوحي هذا الحكم بالثقة على المدى القصير لـ DuckDuckGo و Yahoo وغيرهما من منافسي بحث Google. ومع ذلك، فهم يواجهون معركة شاقة في تكوين شراكات وبناء علاماتهم التجارية للتغلب على حصة جوجل السوقية التي تبلغ حوالي 90% من السوق."