أوراكل تحقق قفزة تاريخية في سوق الأسهم

ارتفاع سهم أوراكل وتأثيره على السوق

شهدت شركة أوراكل، وهي شركة حوسبة سحابية كبيرة ولكنها خاملة بشكل عام، يومًا جنونيًا للغاية في وول ستريت.

ارتفع السهم (ORCL) بأكثر من 40% صباح يوم الأربعاء، وهي أكبر قفزة في يوم واحد على الإطلاق. لقد كانت قفزة كبيرة لدرجة أنها جعلت لاري إليسون، المؤسس المشارك لشركة Oracle، يربح 100 مليار دولار في أقل من ساعة، مما جعله أغنى شخص في العالم وأزاح إيلون ماسك إلى المركز الثاني.

العوامل المحفزة وراء قفزة السهم

لم يكن العامل المحفز هو طرح منتج مبهرج أو تحقيق أرباح مفاجئةفي الواقع، جاءت إيرادات وأرباح أوراكل الفصلية أقل من توقعات وول ستريت مساء الثلاثاء.

بدلاً من ذلك، جاء الحماس من توقعات أوراكل للسنوات القليلة المقبلة، والتي، إذا نجحت، ستعزز الشركة كلاعب قوي في مجال الذكاء الاصطناعي. ولكن هذه "إذا" كبيرة خاصةً بالنظر إلى أن الجزء الأكبر من توقعات أوراكل الوردية يعتمد على الإيرادات من عميل رئيسي واحد، وهو OpenAI غير المربح، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال.

قال لي ستيف سوسنيك، كبير الخبراء الاستراتيجيين في Interactive Brokers، إن توقعات أوراكل "متفائلة للغاية لدرجة أننا لو حصلنا على هذا النوع من التوقعات من شركة أقل رسوخًا لربما تم تجاهلها باعتبارها إما كذبة أو رقمًا في غير محله".

توقعات أوراكل للذكاء الاصطناعي

فيما يلي الأشياء الرئيسية التي تدفع سهم أوراكل إلى الارتفاع بمعدل لم تشهده منذ حقبة فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات، عندما ارتفع بنسبة 600% تقريبًا في غضون عام قبل أن يتراجع إلى الأرض بحلول عام 2022:

نمو عائدات البنية التحتية السحابية

• قال الرئيس التنفيذي لشركة Oracle، سافرا كاتز، إن عائدات البنية التحتية السحابية للشركة ستنمو بنسبة 77% لتصل إلى 18 مليار دولار بحلول نهاية مايو 2026. ولكن هذا ليس كل شيء: فهي تتوقع أن تصل تلك الإيرادات إلى 144 مليار دولار بحلول عام 2030.

عقود جديدة تعزز الإيرادات المستقبلية

• قالت كاتز إن أوراكل قد وقعت أربعة عقود بمليارات الدولارات مع ثلاثة عملاء مختلفين، مما يمنح الشركة 455 مليار دولار من "إيرادات العقود المعلقة" التي تتوقع تحصيلها. وقد ارتفع هذا المقياس بنسبة 359% عن العام الماضي.

أوراكل كمنافس في سوق الذكاء الاصطناعي

أوراكل، التي تبيع برمجيات قواعد البيانات، قد استمالت نفسها بهدوء إلى حد ما للمستثمرين في مجال الذكاء الاصطناعي هذا العام من خلال تأمين صفقات مع شركات الذكاء الاصطناعي المتعطشة للقدرة الحاسوبية. (إذا كانت شركة Nvidia (NVDA) عملاق أشباه الموصلات هي لعبة "المعاول والمجارف" في الهيجان الحالي، ففكر في Oracle على أنها لعبة Levi Strauss - فهي لا تنقب عن الذهب، بل توفر سراويل متينة). وهي الآن تظهر لأول مرة كقوة لا يستهان بها في مواجهة مزودي التخزين السحابي المنافسين مثل Google وAmazon وMicrosoft.

التحديات التي تواجه أوراكل

إذا كانت توقعات أوراكل التي تدور في رأسك تبدو جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها، حسنًا، فهذا كله جزء من تأثير المرآة المرحة لفقاعة الذكاء الاصطناعي التوليدي (نعم، قلت "فقاعة"). لأنه لكي يكون لأي من توقعات أوراكل المستقبلية معنى، يجب على عملاء الذكاء الاصطناعي التابعين لها، بما في ذلك OpenAI، أن يجنوا الكثير من المال وهو أمر لم يُظهر صانع ChatGPT أي طريق واضح للقيام به في أي وقت قريب. ([ذكرت The Information الأسبوع الماضي أن الحرق النقدي المتوقع لشركة OpenAI هذا العام حتى عام 2029 سيصل إلى 115 مليار دولار أي حوالي 80 مليار دولار أعلى مما توقعته الشركة سابقًا).

الاعتماد على عملاء رئيسيين

مثل غيرها من الأسماء التكنولوجية الكبيرة الأخرى، تراهن أوراكل على مستقبلها على الوعد بأن الطلب على سعة الحوسبة سيستمر في الارتفاع مع دخول الذكاء الاصطناعي التوليدي في ثورة لم يتم تحديدها بعد. لذا فإن شركات التكنولوجيا تنفق مئات المليارات من الدولارات لبناء مراكز البيانات - مبانٍ عملاقة مستهلكة للطاقة ومليئة بخوادم الكمبيوتر - لضمان امتلاك الولايات المتحدة البنية التحتية التقنية اللازمة لتقديم كل سحر الذكاء الاصطناعي.

هذا الرهان على البنية التحتية ضخم للغاية لدرجة أنه طغى على الإنفاق الاستهلاكي هذا العام باعتباره المحرك الرئيسي لنمو الناتج المحلي الإجمالي، وفقًا لـ Renaissance Macro Research.

Loading image...

استدامة النمو في ظل التحديات الاقتصادية

قال بيتر بوكفار، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة One Point BFG Wealth Partners، في مذكرة يوم الأربعاء: "لا يزال بناء مراكز البيانات هذا يمثل دعمًا كبيرًا للاقتصاد الأمريكي لذلك نأمل بالطبع أن يكون لاري إليسون على حق وأن يكون هذا البناء الضخم مستدامًا".

مقارنة مع فقاعة الدوت كوم

لكن "بوكفار" أبدى أيضًا ملاحظة تحذيرية: "على الرغم من أن أوراكل قد أزاحت الغطاء عن الكرة، إلا أنني عندما أرى زيادات في القيمة السوقية في يوم واحد بمثل هذه النسب الهائلة، لا يمكنني ألا أفكر فيما شهدته في عام 1999."

(_عام 1999 هو بداية انهيار الدوت كوم).

ويشير "بوكفار" إلى أن النفقات الرأسمالية لشركة Oracle "غير عادية حقًا"، حيث بلغت 35 مليار دولار للسنة المالية الحالية، أي حوالي 52% من الإيرادات. وفي عام 2024، كانت تبلغ 13% من إيرادات الشركة. "لم نشهد من قبل مثل هذه الكثافة الرأسمالية من هذه الشركات التي كانت تدر تدفقات نقدية كبيرة في السابق."

وبعبارة أخرى، أوراكل شركة ضخمة، ولم يسبق لها أن أنفقت أموالاً كهذه من قبل.

مخاطر الذكاء الاصطناعي وتأثيرها على أوراكل

الخطر هنا، بالطبع، هو أن عميل أوراكل الكبير، OpenAI، لا يفي بالتزاماته.

تحديات التسويق والتطبيقات العملية

إن الذكاء الاصطناعي التوليدي، وهو محرك ChatGPT، هو أحد تلك التقنيات النادرة التي تنجح في أن تصبح أقل قابلية للتسويق بمرور الوقت. فكلما واجه العديد من الأشخاص العاديين الذكاء الاصطناعي في حياتهم، كلما أصبحوا يربطونه بـ "الهراء" على صفحاتهم على فيسبوك. لا يمكن لروبوتات الدردشة الآلية أن تستجيب بشكل موثوق لاستفسارات البشر، ولديها ميل مزعج لجر البشر المذكورين إلى دوامات ذهنية وهمية، وأحياناً مميتة.

من المؤكد أنها ليست عديمة الفائدة تمامًا، ولكن مؤيدي الذكاء الاصطناعي واجهوا صعوبة بالغة في بناء تطبيق يرقى إلى مستوى الضجيج الذي يروجون له (وبالتأكيد لم يرقَ أي منها إلى مستوى التقييمات العالية التي تدعم شركات التكنولوجيا الأمريكية).

التهديدات النظامية على قطاع التكنولوجيا

وبدون تحديث تقني يغير قواعد اللعبة ويقلل من تكاليفها بشكل كبير أو يزيد من أرباحها بشكل كبير، قد يكون OpenAI في خبر كان. وهذا يمثل خطرًا نظاميًا ليس فقط على شركة Oracle، على وجه الخصوص، ولكن على قطاع التكنولوجيا على نطاق أوسع.

خلاصة وآفاق مستقبل أوراكل

قال سوسنيك إنه إذا تمكنت أوراكل من الصمود في الهبوط، "فإن هذا الارتفاع مستحق بكل تأكيد".

"ومع ذلك، أنت محق في الإشارة إلى المخاطر الكامنة في إعادة تقييم السوق الكامل لأوراكل... لا يعتمد حملة أسهم أوراكل بشكل حاسم على تلبية الشركة لتوجيهاتها فحسب، بل يعتمد السوق الأوسع أيضًا."