رحيل لينا خان يفتح أبواب الاندماجات الجديدة

أصبحت أيام لينا خان على رأس لجنة التجارة الفيدرالية، حيث أشرفت على صفقات بمليارات الدولارات من الشركات التي تم إفشالها - وأصبحت مانعة صواعق سياسية - معدودة. ويسيل لعاب وول ستريت.

بينما يستعد دونالد ترامب لاستعادة البيت الأبيض، من شبه المؤكد أنه سيطرد خان، وهي أكثر منظمي مكافحة الاحتكار عدوانية على مدى جيل كامل، وبالتالي فهي عدوة للمديرين التنفيذيين للشركات المليارديرات الذين سيستفيدون من اندماج الصناعة التي قضت أكثر من ثلاث سنوات في محاربتها.

لم يرد ممثلو فريق ترامب الانتقالي ولجنة التجارة الفيدرالية على طلبات التعليق.

ويبدو أن وول ستريت، التي كانت في حالة انتعاش منذ فوز ترامب الحاسم الأسبوع الماضي، مستعدة لطي صفحة عهد خان.

ولكن في حين أن اللمسة التنظيمية المخففة قد تكون أخباراً جيدة للمديرين التنفيذيين، إلا أنه من غير الواضح كيف سيكون حال المستهلكين والعمال.

قالت جينيفر ري، كبيرة محللي الدعاوى القضائية لمكافحة الاحتكار في بلومبرغ إنتليجنس، في رسالة بالبريد الإلكتروني لشبكة CNN: "بمجرد استبدال لينا خان في لجنة التجارة الفيدرالية وانقلاب اللجنة إلى أغلبية جمهورية من المرجح أن يحدث عدد من التغييرات التي ستكون جيدة للشركات، وإن كان يمكن القول إنها ليست جيدة للمستهلكين".

بالاشتراك مع قسم مكافحة الاحتكار في وزارة العدل، منعت لجنة التجارة الفيدرالية تحت قيادة خان عشرات الصفقات بسبب مخاوف من أن زيادة الاندماج تقوض المنافسة وتسهل على الشركات رفع الأسعار واستغلال عمالها. كان هذا هو المنطق وراء الدعوى القضائية التي رفعتها لجنة التجارة الفيدرالية لمنع الاندماج الضخم بقيمة 25 مليار دولار بين سلسلتي البقالة كروجر وألبيرتسونز في وقت سابق من هذا العام. وبالمثل، لاحقت لجنة التجارة الفيدرالية شركات التكنولوجيا الكبرى وشركات الأدوية الكبرى وحتى شركات المراتب الكبرى باسم الحفاظ على قوة المنافسة.

وبطبيعة الحال، لا يحب قادة الأعمال (والسياسيون الذين يرضخون لهم) أن تتدخل الحكومة في طريقهم ويميلون إلى القول بأن التنظيم يخنق الابتكار. بالنسبة لهم، تمثل خان وشريكها في وزارة العدل جوناثان كانتر، تهديدًا للأرباح.

وقد نشر إيلون ماسك، المؤيد لترامب والرئيس التنفيذي لشركة تسلا، على موقع X الشهر الماضي أن خان "ستتم إقالتها قريبًا". كما ظهر باري ديلر، رئيس مجلس إدارة شركة IAC والملياردير الديمقراطي المتبرع للحزب الديمقراطي، على شاشة التلفزيون ليصف خان بـ "الغبية" (على الرغم من أنه أوضح لاحقًا: "قلت: "إنها غبية". إنها ليست كذلك. إنها ذكية ولكنني أعتقد أنها تبالغ في تعطيل مجموعات الأعمال المعقولة").

في غضون ذلك، يقول التقدميون وعدد قليل من المشرعين من الحزب الجمهوري الشعبوي "المحافظين" إن نهجها في مكافحة توحيد الصناعة كان متأخرا منذ فترة طويلة. (ومن الغريب بعض الشيء أن أحد أبطال خان غير المتوقعين ليس سوى زميل ترامب في الانتخابات، نائب الرئيس المنتخب جيه دي فانس).

يوم السبت، ذكرت وكالة بلومبرج أن غيل سلاتر، أحد مساعدي فانس يقدم المشورة للإدارة القادمة بشأن قائمة مختصرة من المرشحين لخلافة خان في لجنة التجارة الفيدرالية، وهي الوكالة المكلفة بتعزيز المنافسة التجارية وحماية المستهلكين من الاحتكارات.

وبعبارة أخرى، يبدو من شبه المؤكد أن فترة ولاية خان تقترب من نهايتها.

منذ انتخابات الأسبوع الماضي، ارتفعت أسهم كل من كروجر وألبرتسونز بشكل حاد حيث يتوقع المستثمرون أن تواجه الصفقة مقاومة ضئيلة في ظل لجنة التجارة الفيدرالية التي يرأسها ترامب.

وقد كتب ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية لدى جولدمان ساكس، في مذكرة الأسبوع الماضي أن الموقف التنظيمي "من المرجح أن يكون أكثر استرخاءً في ظل الإدارة القادمة".

وكتب كوستين أنه مع ازدهار الاقتصاد وتحسن ثقة الرؤساء التنفيذيين، من المتوقع أن ينتعش نشاط الاندماج والاستحواذ بنسبة 20% في عام 2025، مقارنةً بالانخفاض المقدر بنسبة 15% في عام 2024.

كما يبدو أن الإشارات المبكرة لتحركات ترامب الشخصية تمنح بعض المستثمرين المزيد من الثقة.

وقال براين غاردنر، كبير استراتيجيي السياسة في واشنطن لدى ستيفل، في مذكرة: "بعد أيام قليلة من انتخاب دونالد ترامب، نشعر بمزيد من التفاؤل بشأن نشاط الاندماج والاستحواذ". "لقد حذرنا في السابق من أنه من غير المرجح أن يكون هناك تحول كبير في السياسة، ولكننا نعيد التفكير في هذا الرأي بناءً على الأسماء التي يتم طرحها لتولي مناصب رئيسية في الإدارة."

وأشار غاردنر على وجه التحديد إلى سوزي وايلز، التي اختارها ترامب لمنصب كبير موظفي البيت الأبيض، باعتبارها "أكثر ميلاً إلى التيار السائد أكثر من الشعبوية"، وهو ما يعتبره "علامة إيجابية" بالنسبة لعمليات الدمج والاستحواذ.

وبالطبع، يفترض ذلك أن الاقتصاد سيستمر في المضي قدمًا بمعدله الحالي القوي بشكل ملحوظ إذا ما نفذ ترامب قائمة وعوده الاقتصادية الكاملة في حملته الانتخابية، والتي يمكن أن تؤدي جميعها تقريبًا إلى ارتفاع التضخم وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة - وهما شرطان من شأنهما أن يستنزفا حماس المستثمرين في عقد الصفقات بسرعة.